На прошедшей неделе основные фондовые индикаторы продолжили корректироваться вниз после достижения пиков в середине мая. Сезон корпоративной отчетности за I квартал уже практически завершился, поэтому движущей силой на рынках оставались ожидания в отношении монетарной политики ведущих центробанков, прежде всего ФРС. В этой связи очередные заявления представителей американского регулятора о том, что им нужно больше уверенности в устойчивом замедлении инфляции, прежде чем принимать решение о начале снижения ключевой ставки, явно не способствовали возобновлению покупок. Вышедшие в пятницу апрельские данные по индексу PCE Core в Штатах, указавшие на стабилизацию инфляции после ускорения в I квартале, несколько приободрили рынки, однако не смогли переломить общую картину. По данным CME FedWatch Tool, трейдеры по-прежнему ждут одного-двух снижений ставки Федрезервом до конца текущего года, первое из которых с вероятностью 48% может произойти в сентябре. Главным экономическим релизом наступившей недели станет официальный отчет о занятости в США за май, который должен показать текущее состояние рынка труда страны и может повлиять на будущие решения ФРС по ставке. При этом из-за «периода тишины» перед приближающимся заседанием Федрезерва выступлений представителей американского ЦБ с комментариями по монетарной политике в предстоящие дни не будет. В Европе внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ, по итогам которого базовые ставки могут быть понижены на 25 б.п. 

Согласно отчету Минторга США, расходы американского населения в апреле выросли на 0,2% (м/м), доходы — на 0,3% (м/м). При этом базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE Core), который отслеживает Федрезерв при оценке инфляционных рисков, увеличился на 0,2% (м/м) и на 2,8% (г/г). Причем помесячные темпы роста стали минимальными в 2024 г. и оказались ниже консенсус-прогноза на уровне 0,3%.

Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил о том, что ему нужно увидеть больше подтверждений устойчивости замедления инфляции в США, прежде чем он сможет поддержать решение о начале смягчения монетарной политики в стране. При этом он не исключает возможности нового повышения ставки Федрезервом, если инфляция перестанет замедляться. В свою очередь президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс назвал текущий уровень процентных ставок оправданным для того, чтобы добиться целей ФРС по инфляции, и отметил, что не чувствует срочной необходимости в снижении ставок.

По предварительным данным Евростата, потребительские цены в еврозоне в мае увеличились на 2,6% (г/г). Таким образом, инфляция в странах валютного блока ускорилась по сравнению с апрелем, когда она составила 2,4% (г/г) и была минимальной с ноября прошлого года. При этом рост потребцен без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей, продуктов питания и алкоголя (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), в мае усилился до 2,9% (г/г) с 2,7% (г/г) в апреле.

Индекс менеджеров по закупкам PMI в перерабатывающей промышленности Китая в мае понизился до 49,5 пункта с 50,4 пункта месяцем ранее, сообщило Государственное статистическое управление (ГСУ) страны. Значение индекса опустилось ниже пороговой отметки в 50 пунктов, отделяющей рост активности в промышленности от спада, впервые с февраля. В то же время аналогичный индикатор, рассчитываемый Caixin и S&P Global и делающий больший упор на небольшие и средние предприятия, в мае вырос до максимальных с июня 2022 г. 51,7 пункта с 51,4 пункта месяцем ранее.

Важные события предстоящей недели:

• Главным экономическим релизом этой недели станет официальный отчет о занятости в США за май, который должен показать текущее состояние рынка труда страны и может повлиять на будущие решения ФРС по ставке. Согласно консенсус-прогнозу, число рабочих мест в американской экономике в прошлом месяце выросло на 185 тыс. после подъема на 175 тыс. в апреле, а безработица осталась на уровне 3,9%.

• Из прочей запланированной к публикации макростатистики выделим майские индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг США от ISM, а также данные по экспорту и импорту Китая в прошлом месяце.

• Из корпоративных отчетностей определенный интерес будут представлять финансовые результаты Hewlett Packard Enterprise, CrowdStrike, Dollar Tree.

• В Европе внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ. Несмотря на майское ускорение инфляции в еврозоне, трейдеры по-прежнему ожидают, что регулятор снизит ставку по депозитам на 25 б.п. с рекордных 4%. Однако они все больше сомневаются, что европейский ЦБ будет быстро смягчать политику в дальнейшем.

• В связи с «периодом тишины» перед июньским заседанием ФРС на этой неделе не ожидается выступлений представителей американского ЦБ с комментариями по монетарной политике.

• На этой неделе в Штатах ожидаются несколько крупных IPO. В частности, канадский производитель алюминиевой продукции Novelis планирует 6 июня разместить на NYSE 45 млн акций по цене $18-21. Объем размещения может составить около $880 млн, а капитализация компании по итогам IPO оценивается в $11,7 млрд.

S&P 500

На дневном графике S&P 500 продолжает консолидироваться в районе своего исторического максимума. Если индекс сможет закрепиться ниже уровня 5260 пунктов, можно будет ожидать развития коррекции с ближайшей целью на 50-дневной скользящей средней, проходящей вблизи отметки 5180 пунктов, а далее — в район 5000 пунктов.

DAX

На дневном графике немецкий DAX, опустился к нижней границе среднесрочного восходящего канала. Ожидаем формирования подъема с ближайшей целью на уровне 18 900 пунктов.

CSI 300

На дневном графике CSI 300 вышел вниз из среднесрочного восходящего клина, а также протестировал 50-дневную скользящую среднюю. Если данная линия будет пробита, целью дальнейшего снижения станет уровень 3450 пунктов.