Всю неделю рынок облигаций торговался в «боковике» при низких объемах, вероятно, связанных с проведения Финансового конгресса Банка России в Санкт-Петербурге. Основное движение прошло в пятницу на заявлении Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, сделанного накануне. Глава ЦБ отметила, что основным предметом дискуссии на заседании 26 июля будет шаг повышения ключевой ставки, фактически подтвердив, что ставка будет повышена (ожидаем повышения не менее, чем на 200 б.п.). В результате доходность индекса гособлигаций RGBI выросла за неделю выросла на 27 б.п. – до 15,86% годовых.

На текущей неделе давление на котировки ОФЗ, вероятно, сохранится – инвесторы продолжат отыгрывать ожидания повышения ключевой ставки. Не исключаем, что доходность индекса RGBI вернется к июньским максимумам (15,97% годовых). На фоне сохранения высокой неопределенности сроков начала цикла ослабления ДКП по-прежнему рекомендуем воздерживаться от покупки длинных облигаций с фиксированным купоном.