Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «ФИНАМ»

 

Росстат опубликовал данные по промпроизводству в мае, традиционно уточнив оценку за апрель. Рост промпроизводства составил 11,8% YoY (что выше консенсус-прогноза Bloomberg +10,5%), а результат апреля после пересмотра традиционно улучшился (с +7,2% до +7,6%). За январь-май рост составил 3,2% YoY. Начиная с марта, и особенно в апреле-мае, данные в годовом выражении малорепрезентативны, т. к. искажены эффектом базы – в апреле и с 1 по 11 мая прошлого года в России действовал жесткий локдаун (период нерабочих дней) из-за пандемии коронавируса, спад промпроизводства составил 8% YoY. К тому же, в мае 2020 года России уже пришлось резко сократить добычу нефти в рамках соглашения ОПЕК+ в условиях обвала мирового спроса. Из-за этого все показатели в годовом выражении показывают «взрывной рост», поэтому для большей репрезентативности имеет смысл анализировать динамику по  отношению к аналогичному периоду «доковидного» 2019 года. Рост промпроизводства в мае 2021 года к маю 2019 года составил 2,9%, при этом отмечается ускорение динамики, т. к. в апреле 2021 года рост к апрелю 2019 года составлял 2,5% (март +4,6%). По отношению к предыдущему месяцу с устранением сезонности и календарного фактора, по данным Росстата, в мае объем промпроизводства увеличился на 1,1%, также ускорившись по сравнению с апрелем (+0,1%). При этом, в этом году в период 4-7 мая по всей стране вновь вводился режим нерабочих дней для сдерживания распространения эпидемии коронавируса, из-за чего число рабочих дней составило 15 против 14 в мае 2020 года и 18 – в мае 2019 года. Впрочем, предприятия непрерывного цикла работали в нерабочие дни.

Динамика в добывающем секторе улучшается (в годовом выражении, впервые с марта прошлого года, вышла в плюс, а в 2-х летнем сравнении спад продолжает замедляться), в обрабатывающей промышленности скорректированные темпы роста в годовом выражении замедлились по сравнению с апрелем, но в сравнении с маем 2019 года ускорились.

В добывающем секторе в мае рост составил 12,3% YoY (апрель -1,8% YoY). По отношению к маю 2019 года спад добычи полезных ископаемых составляет 2,0% (т. е. темпы спада последовательно замедляются по мере смягчения квот ОПЕК+, в апреле он составлял 2,9% к аналогичному периоду 2019 г.). Суммарно добыча нефти и газа в мае сократилась на 4,6% к маю 2019 года и выросла на 11,7% YoY, добыча угля сократилась на 1,6% к маю 2019 года и выросла на 11,3% YoY.

В обрабатывающей промышленности в мае производство выросло на 11,4% YoY (по пересмотренной оценке, в апреле рост составил 14,9%, прежняя оценка предполагала повышение на 14,2%). По отношению к аналогичному периоду 2019 года рост в мае ускорился до 6,3% после 6,1% в апреле. Прямое сравнение с маем 2020 года по выпуску отдельных видов продукции не имеет смысла в связи с существенным искажением из-за эффекта базы, поэтому приводим и наши оценки изменения к маю 2019 года. Среди производств с наибольшим ростом объема выпуска к маю 2020 года можно отметить производство мебели (+60,4% YoY, рост к маю 2019 года, по нашей оценке, составляет 64%), автотранспортных средств (+71,4% YoY, однако к маю 2019 г -1%), готовых металлургических изделий, кроме машин и оборудования (+44,3% YoY, +42,7% к маю 2019 г), текстильных изделий (+26,1% YoY, +18,4% к маю 2019 года), обработка древесины (+23,3% YoY, +6% к маю 2019 года). Хорошая динамика сохраняется в химическом производстве (+8,9% YoY, +13,7% к маю 2019 года). Рост производства мебели, древесины и металлургических изделий может отражать повышенный спрос на стройматериалы и товары для дома в условиях бума ипотеки в России и сильный внешний спрос. А вот производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях почти не изменилось к маю прошлого года (+0,2% YoY), но на 22% выше уровня мая 2019 года – в апреле-мае прошлого года промышленность уже была переориентирована на борьбу с пандемией.

В электро- и теплоэнергетике рост производства в мае составил 8,7% YoY (4,2% к маю 2019 года), в отраслях, обеспечивающих водоснабжение и водоотведение, сбор и утилизацию отходов, а также ликвидацию загрязнений –  +23,8% YoY (+10,3% к маю 2019 г.).

Сопоставляя данные Росстата по промпроизводству с результатами опросов менеджеров российских производственных компаний по деловой активности (PMI Manufacturing), можно отметить, что опросы менеджеров обрабатывающей промышленности в мае показали возобновление роста новых заказов и ускорение роста производства. Ожидания роста выпуска на предстоящий год оставались оптимистичными, но степень уверенности снизилась до минимума за 4 месяца на фоне резкого роста цен на сырье и давления на рентабельность.

 

Динамика промпроизводства по секторам