Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 3Q22, рассчитанную производственным методом, согласно которой спад российской экономики за этот период составил 3,7% (г/г) после спада на 4,1% (г/г) во 2Q и роста на 3,5% (г/г) в 1Q. Ранее Росстат публиковал предварительную оценку ВВП за 3Q (-4,0% (г/г)); ее изменение  объясняется «использованием дополнительно полученных данных от Банка России, отчета об исполнении консолидированного бюджета РФ и государственных внебюджетных фондов за январь-сентябрь 2022 года, составленного Казначейством России». За 9М22 сокращение ВВП оценивается Росстатом в 1,6% (ранее -1,7%).

По нашим оценкам, основной вклад в сокращение ВВП в 3Q внесло углубление спада в оптовой и розничной торговле, транспортировке и хранении (здесь могло отразиться сокращение экспорта «Газпрома» в ЕС). В то же время на замедление спада повлияли положительные результаты в сельском хозяйстве и строительстве, финансовой и страховой деятельности, улучшение динамики в обрабатывающей промышленности, остановка спада в добыче полезных ископаемых.

В 4Q спад в годовом выражении должен усилиться вследствие высокой базы 4Q21, также влияние может оказать сокращение экономической активности в сентябре-октябре вследствие мобилизации и миграционного оттока. По оперативным данным, с ноября экономическая активность могла несколько улучшиться. Наиболее актуальный прогноз ЦБ РФ предполагает сокращение ВВП в 4Q на 6,4-7,8% (г/г).

С учетом пересмотра данных Росстата за 3Q, мы теперь полагаем, что спад ВВП по итогам 2022 года может составить менее 3% (прогноз Минэкономразвития -2,9%). При этом, по нашим прогнозам, спад продолжится и в 2023 году.

 

Ознакомьтесь с полной версией материала.