Данные Минфина об исполнении бюджета за август подтверждают улучшение ситуации с бюджетными показателями, прежде всего, нормализацию траектории бюджетных расходов. Динамика расходов, после существенного превышения в начале года, приближается к плану, хотя обычно пик годовых расходов приходится на конец года. Конечно, уложиться в годовой план по расходам с учетом накопленного за 8 месяцев 2023 года значения вряд ли удастся. Однако превышение расходов может быть компенсировано дополнительными доходами из сфер, не связанных с нефтегазом. Такие доходы складываются выше плановой траектории за счет более быстрых темпов роста экономики и дополнительного налога на сверхприбыль прошлых лет.

К тому же такие факторы, как рост мировых цен на нефть, сокращение ценового дисконта в российской нефти и слабый рубль, способствуют улучшению ситуации с нефтегазовыми доходами бюджета, которая в начале года складывалась очень плохо. Даже если плановое значение НГД 8,9 трлн рублей не будет достигнуто, отставание от базового значения нефтегазовых доходов (8 трлн рублей), которое по итогам 8 месяцев составило 425 млрд рублей, вполне может быть перекрыто в оставшиеся месяцы при сохранении благоприятной конъюнктуры цен. Сочетание этих факторов говорит об увеличении вероятности умеренного дефицита бюджета по итогам года в рамках обозначенного Антоном Силуановым 2-2,5% ВВП, что казалось практически невозможным в I полугодии 2023 года.

Автор: Ольга Беленькая,  руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»