Мировая экономика прошла 2023 год лучше, чем ожидалось, во многом за счет вклада США, Японии и ряда развивающихся стран, в числе которых — Индия, Бразилия и Россия. В числе отстающих оказались экономика еврозоны, балансирующая между стагнацией и рецессией, и Китай, с трудом восстанавливающийся на фоне кризиса в недвижимости и слабого внешнего спроса. Сейчас есть больше оснований ожидать, что кризиса в мировой экономике удастся избежать: «Мы ожидаем замедления роста мировой экономики в 2024 году. При этом в качестве базового сценария рассматривается не рецессия, а мягкая посадка», — отмечают авторы исследования.

Данные по экономической активности в основных регионах мира носят смешанный характер. В целом она постепенно ощущает влияние перехода мировых центробанков в зону рестриктивной ДКП. Эффекты от повышения процентных ставок, как известно, проявляются с временными лагами. Ожидается, что полностью они проявятся уже в 2024 году, и это позволит регуляторам перейти к смягчению ДКП: «Теперь дискуссия смещается к срокам начала снижения ставок и скорости снижения. Мы полагаем, что ФРС может перейти к смягчению ДКП в мае-июне, убедившись в устойчивости замедления инфляции. Банк России, в свою очередь, в случае выраженного замедления инфляции также может начать снижать ставку уже в I полугодии 2024 года».

В ожидании необходимого для снижения инфляции периода слабого роста мировой экономики целесообразно проявлять более консервативный подход к выбору активов, напоминают эксперты. «Приоритетными активами сегодня можно считать облигации надежных эмитентов в долларах и рублях, золото и акции представителей защитных секторов. По мере перехода центробанков к снижению процентных ставок рисковые активы могут стать более привлекательными», — следует из аналитической записки.

В условиях повышенных геополитических и экономических рисков положительную динамику может продемонстрировать золото. «Вполне возможно, что цена за одну унцию к концу 2024 года окажется в диапазоне $2070–2150 в базовом сценарии и $2250–2350 в оптимистичном», — прогнозируют аналитики. На этом фоне интерес представляют золотодобытчики: «Российские компании, несмотря на санкции, сохранили возможность реализовывать золото внутри РФ и через дружественные страны. Они выигрывают не только от роста цен на драгметалл, но и от снижения курса рубля».

Ослабление национальной валюты позитивно и для российских нефтяников, поддержку акциям сектора также оказывают повышенные цены на нефть. Совокупность данных факторов позволит отечественным компаниям выплатить неплохие дивиденды по итогам 2023 и 2024 года, считают эксперты: «Прогнозная дивидендная доходность акций “Транснефти” составляет 13,5%. Еще одним драйвером роста акций станет сплит в соотношении 1 к 100, который позволит существенно расширить базу инвесторов компании».

Среди фаворитов аналитиков на российском рынке — представители потребительского сектора и телекомы. «Ритейлеры получают поддержку от сохранения “социалки” в бюджете на высоком уровне. Дополнительным стимулом для переоценки станет выплата дивидендов, которая сейчас находится на паузе из-за зарубежной регистрации ряда ведущих игроков сектора», — полагают аналитики. В топе идей — бумаги Fix Price.

В ТМТ-секторе интересно смотрятся акции МТС. «Цифровая экосистема оператора расширяется в направлении облачных сервисов, медиа и финансовых услуг. Выручка от основного операторского бизнеса в III квартале 2023 года выросла на рекордные за последние пять лет 16%. МТС сохраняет преимущество при возможных изменениях на телекоммуникационном рынке перед конкурентами благодаря статусу крупнейшего оператора сотовой связи и экосистемной стратегии», — заключают эксперты.