СТЕЙБЛКОЙНЫ: ОПЫТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯ. Доклад подготовлен Департаментом стратегического развития финансового рынка.
Банк России продолжает серию публикаций по вопросам, связанным с развитием в финансовой сфере токенизации. В рамках этой серии Банк России представляет настоящий доклад, посвященный текущим международным тенденциям в области использования и регулирования стейблкойнов.
Появление в 2014 г. стейблкойнов стало ответом на чрезмерно высокую волатильность криптовалют (BTC, ETH и другие) и возросшую потребность расширяющейся криптоиндустрии в менее волатильном платежном средстве. С тех пор общая рыночная капитализация стейблкойнов, по некоторым оценкам, достигла порядка 150 млрд долл. США2, и на сегодняшний день стейблкойны активно используются в криптоиндустрии.
События 2022 – 2023 гг. (в том числе крах стейблкойна TerraUSD, банкротство биржи FTX, крах Silicon Valley Bank) показали: стейблкойны, несмотря на то что они часто позиционируются как менее волатильная альтернатива криптовалютам, также подвержены колебаниям, что еще раз подчеркнуло актуальность стоящей перед международными организациями и национальными регуляторами задачи по оценке последствий и минимизации потенциальных рисков использования стейблкойнов.
В мире продолжает формироваться отношение к самому явлению стейблкойнов, пока нет единого определения и единых подходов к их регулированию. В целом можно отметить, что стейблкойны часто обладают чертами, схожими с существующими цифровыми и традиционными финансовыми инструментами, воспроизводя их функционал в различных комбинациях.
Примеры регулирования стейблкойнов, появившиеся в некоторых странах, а также подходы к регулированию, проектируемые в ряде других стран, свидетельствуют о наличии принципиально разных подходов к их регулированию. При этом международные организации рассматривают вопрос регулирования стейблкойнов (как и в целом цифровых активов) в качестве одного из ключевых в контексте дискуссии о перспективах развития финансовых рынков. Глобальная дискуссия продолжается, остается много открытых вопросов.
Настоящий доклад представляет читателю результаты мониторинга текущих международных тенденций и дискуссий в области использования и регулирования стейблкойнов.
В докладе описывается, что представляют собой стейблкойны и какими характеристиками они обладают с точки зрения экономического содержания. Приведена классификация стейблкойнов, а также рассматриваются возможности и риски использования стейблкойнов с точки зрения как макроэкономической политики, так и интересов инвесторов.
Кроме того, уделяется внимание имеющемуся на данный момент иностранному опыту регулирования стейблкойнов, рассматривается соотношение стейблкойнов с используемыми в России финансовыми и цифровыми инструментами, в том числе цифровыми правами и цифровыми валютами.
