Мир криптовалют в 2023 году: тенденции и развитие. М. Н. ПРОКОФЬЕВ, кандидат экономических наук, доцент, доцент департамента общественных финансов, доцент кафедры «Государственное и муниципальное управление», Финансовый универ- ситет при Правительстве РФ

В статье рассматриваются некоторые важные события
и тенденции в мире криптовалют, которые сформиро-
вались в этом году. Усиление регулирования в крипто-
валютой индустрии отражает растущее признание
необходимости защиты инвесторов, повышения
целостности рынка и устранения потенциальных
рисков.

Децентра лизованное финансирование (DeFi)1 и децентрализованные биржи (DEX)2 находятся в авангарде криптовалютной революции. Платформы DeFi стали свидетелями значительного роста, предлагая инвесторам возможность получать привлекательную прибыль на свои средства без необходимости привлечения традиционных финансовых посредников или хранителей. Этот сдвиг парадигмы получил значительное распространение, о чем свидетельствует существенное увеличение общей стоимости, хранящейся в протоколах DeFi. Кроме того, DEX стали популярной альтернативой централизованным биржам. Трейдеры все больше тяготеют к DEX из-за их способности избегать чрезмерных комиссий, связанных с централизованными платформами, и приоритета конфиденциальности и безопасности. Эти децентрализованные биржи работают на сетях blockchain, позволяя пользователям торговать криптовалютами непосредственно из своих кошельков, устраняя необходимость в посредниках [1].
Появление DeFi и DEX представляет собой фундаментальный сдвиг в финансовом ландшафте, способствуя финансовой инклюзивности и расширяя возможности отдельных лиц в плане контроля над своими активами. Используя смарт-контракты и технологию блокчейн, протоколы DeFi позволяют осуществлять различные финансовые операции, такие как кредитование, займы, ставки, децентрализованное управление активами. Это открывает возможности для людей по всему миру, в том числе для тех, кто не имеет банковских счетов и не пользуется ими, получить доступ к финансовым услугам и участвовать в мировой экономике.
Однако важно отметить, что быстрый рост и инновации в пространстве DeFi также несут в себе проблемы. Уязвимости в сфере безопасности, риски смарт-контрактов и проблемы с регулированием – вот те области, которые требуют пристального внимания. По мере становления отрасли предпринимаются усилия по решению этих проблем с помощью усовершенствованных протоколов безопасности, механизмов аудита и нормативных рамок. В целом DeFi и DEX предоставляют альтернативные возможности для финансовых операций, инвестиций и создания богатства.
Обладая потенциалом разрушения традиционных финансовых систем, эти децентрализованные решения расширяют возможности отдельных лиц, способствуют инновациям и го и прозрачного финансового будущего [2].
По мере развития сектора будет интересно наблюдать за дальнейшим развитием и потенциальным взаимодействием между DeFi, DEX и другими новыми технологиями в криптовалютной экосистеме.
Восхождение Stablecoins
Появление «стабильных монет» стало значительным событием в криптовалютной индустрии. Стейблкоины – это цифровые валюты, которые предназначены для поддержания стабильной стоимости путем привязки к реальным активам, таким как фиатные валюты или товары, например золото [3]. Такая стабильность делает стабильные монеты привлекательным вариантом для пользователей, которые ищут надежное хранилище стоимости и средство обмена на нестабильном криптовалютном рынке.
Стабильные монеты обладают рядом преимуществ по сравнению с традиционными криптовалютами. Во-первых, они представляют собой стабильную расчетную единицу, позволяющую пользователям совершать трансакции и рассчитывать стоимость товаров и услуг без неопределенности, связанной с колебаниями цен. Такая стабильность делает стейблкоины более подходящими для повседневных операций, позволяя пользователям снизить риски, часто связанные с использованием криптовалют с высокой волатильностью.
Кроме того, стабильные монеты завоевали популярность благодаря своему потенциалу для трансграничных трансакций. Традиционные международные платежи часто связаны с высокими комиссиями, длительным временем обработки и расходами на конвертацию валюты. Стабильные монеты, со своей стороны, могут способствовать быстрым и экономически эффективным трансграничным переводам без традиционных банковских посредников. Это может произвести революцию в сфере денежных переводов, сделав их более доступными и недорогими для частных лиц во всем мире.
Стабильные монеты также нашли применение в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). Многие протоколы DeFi используют стабильные монеты в качестве ключевого компонента при кредитовании и заимствовании. Используя стабильные монеты в качестве залога, пользователи могут получать кредиты и зарабатывать проценты, не прибегая к услугам традиционных финансовых учреждений [4]. Такая интеграция стабильных монет в пространство DeFi еще больше повышает ликвидность и эффективность децентрализованных финансовых услуг.
Одна ко рос т попул ярнос ти стабильных монет также вызвал обеспокоенность и поставил новые вопросы регулирования. По мере того как стабильные монеты набирают обороты и получают все более широкое распространение, регулирующие органы внимательно следят за этой деятельностью, чтобы обеспечить ее соответствие существующим финансовым нормам. Это включает в себя вопросы, связанные с прозрачностью, регулятивным надзором, противодействием отмыванию денег (AML)3 и процедурами «знай своего клиента» (KYC)4. Создание четких рамок и стандартов для операций со стабильными монетами будет иметь решающее значение для поддержания целостности рынка и защиты потребителей.
Появление стейблкоинов стало значительным событием в криптовалютном ландшафте. Благодаря своей стабильности, потенциалу для трансграничных трансакций и интеграции в экосистему DeFi стейблкоины представляют собой привлекательную альтернативу для пользователей, ищущих надежные и эффективные цифровые валюты. По мере развития отрасли сотрудничество между участниками отрасли и регулирующими органами
будет играть ключевую роль [5] в формировании будущего стабильных монет и их роли в мировой финансовой системе. 

Развивающиеся технологии 

Новые технологии играют ключевую роль в формировании будущего криптовалютной индустрии [6]. Две наиболее заметные технологии, стимулирующие инновации, – распределенных реестров (DLT)5 и смарт-контракты. Технология распределенного реестра, обычно называемая блокчейн, лежит в основе большинства криптовалют. Она позволяет осуществлять безопасные и прозрачные трансакции путем ведения децентрализованного и неизменного реестра всех трансакций в сети компьютеров. Децентрализованная природа DLT гарантирует, что ни один субъект не имеет контроля над сетью, это делает ее устойчивой к цензуре и фальсификации. Технология блокчейн способна произвести революцию в различных отраслях, помимо финансовой, включая управление цепочками поставок, здравоохранение, системы голосования и многое другое.
Смарт-контракты, основанные на технологии блокчейн, представляют собой самоисполняющиеся контракты, условия которых записаны непосредственно в строках кода.
Эти контракты автоматически выполняют действия при наступлении заранее определенных условий, устраняя необходимость в посредниках и повышая эффективность.
Смарт-контракты позволяют создавать децентрализованные приложения (dApp)6 и облегчают широкий спектр операций, включая финансовую деятельность, децентрализованное управление и токенизацию активов. Они предлагают программируемые и автоматизированные решения, которые позволяют оптимизировать процессы, снизить затраты и повысить безопасность [7].
Сочетание DLT и смарт-контрактов открывает мир возможностей. Оно позволяет создавать децентрализованные финансовые системы, в которых такие финансовые операции, как кредитование, заимствование и торговля, можно осуществлять одноранговым способом, не полагаясь на традиционных финансовых посредников. Эта технология также позволяет токенизировать реальные активы, обеспечивая дробное владение, повышение ликвидности и доступности традиционно неликвидных активов, таких как недвижимость или произведения искусства.
Кроме того, новые технологии способствуют улучшению масштабируемости и совместимости [8] в криптовалютном пространстве.
Решения второго уровня, такие как Lightning Network для Bitcoin и предстоящее обновление Ethereum до Ethereum 2.0, направлены на преодоление проблем масштабируемости, с которыми сталкиваются популярные сети блокчейн. Эти технологии позволяют проводить более быстрые и экономически эффективные трансакции за счет использования внецепочечных решений, при этом сохраняя преимущества безопасности базовой блокчейн-сети.
Протоколы совместимости, с другой стороны, соединяют различные сети блокчейн, обеспечивая бесперебойную связь и передачу активов между несколькими сетями. Эти протоколы направлены на создание взаимосвязанной экосистемы, в которой пользователи могут получить доступ к преимуществам различных сетей блокчейн, и способствуют сотрудничеству между разрозненными проектами [9].
Новые технологии, такие как DLT и смартконтракты, являются движущей силой инноваций в криптовалютной индустрии. Эти технологии обеспечивают безопасность и прозрачность трансакций, облегчают разработку децентрализованных приложений и открывают новые возможности для децентрализованных финансов [10], токенизации активов, масштабируемости и совместимости. По мере дальнейшего развития эти технологии способны перестроить различные отрасли промышленности и революционизировать способы совершения сделок, управления и взаимодействия в цифровом мире.
Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ)
Цифровые валюты центральных банков (CBDC)7 стали важным событием в криптовалютной сфере. CBDC – это цифровые валюты, выпускаемые и регулируемые центральными банками, назначение которых – служить цифровым представлением фиатной валюты страны. Эти цифровые валюты способны трансформировать традиционную финансовую систему, сочетая преимущества криптовалют со стабильностью и доверием, присущими валютам, поддерживаемым центральными банками.
Один из ключевых факторов, обусловивших появление CBDC, – растущий спрос на цифровые платежные решения. С быстрым ростом цифровых трансакций и появлением частных криптовалют центральные банки признают необходимость модернизации своих денежных систем. CBDC предоставляют центральным банкам возможность повысить эффективность платежей, снизить затраты и улучшить финансовую доступность за счет обеспечения безопасной и доступной инфраструктуры цифровых платежей.
CBDC также способны решить некоторые проблемы, связанные с традиционными финансовыми системами. Например, CBDC могут обеспечить более быстрые и эффективные трансграничные трансакции, снижая зависимость от посредников и повышая прозрачность. Кроме того, они могут способствовать расширению доступа к финансовым услугам, предоставляя доступ к базовым банковским услугам лицам, которые не имеют банковских счетов или имеют их недостаточно, преодолевая цифровой разрыв и способствуя инклюзивному экономическому росту.
CBDC предлагают центральным банкам новые инструменты для проведения денежнокредитной политики. Имея прямой контроль над цифровой валютой, центральные банки могут более эффективно управлять денежной массой, отслеживать трансакции и реагировать на экономические условия. CBDC могут позволить осуществлять целевые меры стимулирования, такие как прямые переводы гражданам или предприятиям во время экономического кризиса, способствуя экономической стабильности и устойчивости.
Однако внедрение CBDC сопряжено с определенными трудностями и проблемами. Центральные банки должны решать такие вопросы, как конфиденциальность, безопасность, масштабируемость, совместимость и развитие нормативно-правовой базы. Баланс между вопросами конфиденциальности и требованиями по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанием своих клиентов (KYC) становится важнейшим аспектом разработки CBDC. Центральным банкам также необходимо обеспечить устойчивость и кибербезопасность цифровой инфраструктуры для защиты от потенциальных угроз и атак.
CBDC обладают потенциалом для трансформации традиционной финансовой системы, предоставляя безопасные, эффективные и инклюзивные цифровые платежные решения. CBDC дают центральным банкам возможность модернизировать денежные системы, расширять финансовую доступность и проводить более целенаправленную и эффективную денежно-кредитную политику. Однако успешное внедрение CBDC требует решения различных технологических, нормативных вопросов и вопросов конфиденциальности для обеспечения надежной и устойчивой экосистемы цифровых валют. По мере того как центральные банки по всему миру будут изучать возможности CBDC, крайне важно будет найти баланс между инновациями, безопасностью, конфиденциальностью и потребностями экономики и общества в целом.
Усиление регулирования
Усиление регулирования стало заметной тенденцией в криптовалютной индустрии, поскольку правительства и регулирующие
органы стремятся установить рамки, обеспечивающие стабильность рынка и защиту инвесторов [10]. Хотя уровень регулирования в юрисдикциях различен, все большее признание получает необходимость соблюдения баланса между инновациями и защитой инвесторов в быстро развивающемся криптовалютном ландшафте. Один из ключевых мотивов усиления регулирования – необходимость снижения рисков, связанных с криптовалютами, таких как мошенничество, отмывание денег и манипулирование рынком. Регулирующие органы стремятся разработать меры, которые повысят прозрачность, предотвратят незаконную деятельность и обеспечат целостность финансовых рынков. Развивая нормативно-правовую базу, власти стремятся создать более безопасную и надежную среду для участников криптовалютной экосистемы.
Регулирование также может обеспечить чувство легитимности и уверенности как институциональным, так и розничным инвесторам [11]. Четкие инструкции и требования к их соблюдению могут способствовать укреплению доверия к рынку, привлекая традиционные финансовые учреждения и основных инвесторов к работе с криптовалютами.
Кроме того, регулирование, направленное на защиту прав потребителей, например, обеспечение надлежащего раскрытия информации и предотвращение вводящей в заблуждение практики может помочь защитить интересы инвесторов и снизить вероятность мошенничества и мошеннических действий.
Однако найти правильный баланс между регулированием и инновациями – непростая задача. Чрезмерное или слишком ограничительное регулирование может подавлять инновации и препятствовать росту отрасли. Поэтому регулирующие органы все больше внимания уделяют поиску баланса, который позволяет устранить потенциальные риски и в то же время дает простор для инноваций и предпринимательской деятельности. Изучаются совместные подходы с участием заинтересованных сторон отрасли и регулирующих органов для разработки эффективных, адаптивных и поддерживающих развивающийся криптовалютный ландшафт нормативных актов.
Международное сотрудничество и координация между регулирующими органами также приобретают решающее значение, поскольку криптовалюты выходят за пределы национальных границ. Установление общих стандартов и рамок может способствовать гармонизации, сокращению регулятивного арбитража и повышению глобальной стабильности криптовалютного рынка. Такие инициативы, как руководство Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) по виртуальным активам и дискуссии G20 по регулированию криптовалют, стали шагами в этом направлении.
Усиление регулирования в криптовалютной индустрии отражает растущее признание необходимости защиты инвесторов, повышения целостности рынка и устранения потенциальных рисков. Хотя регулирование может обеспечить более безопасную и надежную среду, важно найти правильный баланс между регулированием и инновациями. Совместные усилия участников отрасли, регулирующих органов и политиков имеют решающее значение [12] для разработки эффективной и адаптивной нормативно-правовой базы, способствующей инновациям, защите инвесторов и здоровому росту криптовалютной экосистемы. Ожидается, что по мере развития отрасли регулятивные меры будут развиваться в соответствии с уникальными вызовами и возможностями, предоставляемыми криптовалютами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Мир криптовалют быстро развивается, постоянно появляются новые разработки и тенденции. От подъема DeFi и DEX до при-
нятия стабильных монет, новых технологий и CBDC – 2023 год обещает стать трансформационным для криптовалют. Пока регуляторы работают над обеспечением стабильности рынка, а разработчики продолжают расширять границы возможного с помощью блокчейна. 

Список литературы
1. Роль финансовой системы в обеспечении развития государства: отечественный и зарубежный опыт / Под ред. О. В. Макашиной. – М. : Русайнс, 2022.
2. Fedorova I. Y., Prokofiev M. N., Moroz V. V., Sibiryaev A. S., Sergienko N. S., Khanova L. M.,Sinitsyna E. V. Planar dynamic model of public interaction between official and hidden economy // International Journal of Civil Engineering and Technology. 2018. № 9.
3. Дорофеев М. Л. Матрица эволюции государственного финансового регулирования экономики // Банковское дело. 2021. № 10.
4. Прокофьев М. Н. Информационные технологии как инструмент управления бюджетной системой России // Управленческие науки в современном мире. 2016. Т. 2. № 2.
5. Matveevskii S. S., Berdyshev A. V., Prokofiev M. N., Ryabchenko L. I. Fintech in the banking system of Russia: problems and prospects // В сборнике: GCPMED 2018 – International Scientific
Conference “Global Challenges and Prospects of the Modern Economic Development”, 2019. 6. Прокофьев М. Н. Цифровая трансформация профессии «Финансист» // Управленческие науки в современном мире : сборник докладов научной конференции. – М. : Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, 2020.
7. Миленков А. В. Взаимодействие и моделирование процессов развития финансовой и социально-экономических систем (мезоуровень исследования) : монография. – М. : Наука и образование, 2014.
8. Миленков А. В. Банковский сектор субъекта Федерации: функциональное назначение и интеграционное развитие : монография. – Владикавказ : Издательство СОГУ, 2018.
9. Миленков А. В. Интеграция банковского и реального секторов экономики субъекта Федерации как фактор экономического роста региона. – М. : Юнити-Дана, 2020.
10. Миленков А. В. Локальная модель устойчивости банковского кластера финансовой системы субъекта Федерации // Журнал правовых и экономических исследований. Journal of Legaland Economic studies. 2016. № 3.
11. Миленков А. В. Определение взаимосвязей секторальных составляющих и функций интегрированной модели повышения устойчивости финансовой системы на мезоуровне. // Перспективы науки. 2016. № 3.
12. Миленков А. В. Сущность, структура и функции финансовой системы региона // Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий. 2015. № 4.