СОДЕРЖАНИЕ № 11, 2024

A− A= A+ 11.11.2024

ИНФОРМБАНК

События, новости, информация 4
Майнинг в центре внимания: легализация, тенденции и возможности. Интервью с основателем и генеральным директором компании Promminer Тимофеем Кузьменко 2
Ученый совет 85

Дословно

О ноябре 87

АНАЛИТИКА

Анализ и прогноз

Н. О. Праведников. Сравнительный анализ доходности и риска российских и американских ESG-фондов 6

В статье рассматривается эффективность российских и американских ESG-фондов, основанных или управляемых коммерческими банками и инвестиционными компаниями. Предметом работы выступает рынок ESG-фондов в США и России. Цель – выявить, какой из рынков имеет наиболее привлекательные для потенциального инвестора показатели. В рамках исследования проведен сравнительный анализ доходности фондов, их средней месячной волатильности и ликвидности. Ключевые результаты и вывод работы: российские ESG-фонды на данный момент представляют собой крайне стабильную инвестиционную возможность как в плане риска, так и в плане доходности. В то время как для рынка США все рассчитанные показатели явно указывают на отток интереса (а с ним и капитала) из сферы ESG-инвестиций.

Abstract. The article examines the performance of Russian and American ESG funds founded or managed by commercial banks and investment companies. The subject of the work is the ESG fund market in the USA and Russia. The goal is to identify which market has the most attractive indicators for a potential investor. As part of the study, a comparative analysis of the funds' profitability, their average monthly volatility and liquidity was carried out. Key results and conclusion of the work – Russian ESG funds currently represent an extremely stable investment opportunity, both in terms of risk and return. At that time, for the US market, all calculated indicators clearly indicate an outflow of interest (and with it capital) from the field of ESG investments.

Keywords. ESG, ESG funds, ESG-banking, sustainable development, green instruments, ESG in the USA, ESG transformation, Russian green finance market.

Ключевые слова. ESG, ESG-фонды, ESG-банкинг, устойчивое развитие, зеленые инструменты, ESG в США, ESG-трансформация, российский рынок зеленых финансов.

С. А. Мамий, П. В. Гапоненко. Использование методов математической статистики в анализе потребительских расходов. 14

Статья посвящена применению методов математической статистики в анализе потребительских расходов, которые служат ключевым элементом экономической деятельности. В исследовании рассматривается использование регрессионного анализа, анализа временных рядов и других статистических методов для изучения взаимосвязи между потребительскими расходами и различными факторами, такими как доходы, цены, процентные ставки и демографические характеристики. Результаты исследования позволяют понять поведение потребителей и предоставляют ценную информацию политикам и компаниям, которые стремятся принимать взвешенные решения и разрабатывать эффективные стратегии.

Abstract. This article is devoted to the application of mathematical statistics methods in the analysis of consumer spending, which are a key element of economic activity. The study examines the use of regression analysis, time series analysis and other statistical methods to study the relationship between consumer spending and various factors such as income, prices, interest rates and demographic characteristics. The results of the study allow us to understand consumer behavior and provide valuable information to politicians and companies who seek to make informed decisions and develop effective strategies.

Keywords. Consumer spending, mathematical analysis, statistical indicators, economy, consumption structure.

Ключевые слова. Потребительские расходы, математический анализ, статистические показатели, экономика, структура потребления.

Ю. В. Гудошникова, А. К. Табышова. Глобальные тенденции в сфере развития рынка небанковских финансовых институтов 18

Статья посвящена изучению совместного поведения рынка небанковского финансового посредничества и рынка традиционного банковского кредитного посредничества. В качестве цели исследования определено выявление глобальных тенденций в сфере развития рынка небанковских финансовых институтов. Проанализирована динамика совокупных финансовых активов компаний, функционирующих в странах из разных регионов мира, присвоены категории 29 юрисдикциям с точки зрения поведения рынков по отношению друг к другу. Проведен анализ темпов роста рынка небанковского финансового посредничества и рынка традиционного банковского кредитного посредничества, и рассчитан коэффициент корреляции между ними, позволяющий оценить степень возможной взаимозависимости двух переменных.

Abstract. The article is devoted to the study of the joint behavior of the non-bank financial intermediation market and the traditional banking credit intermediation market. The purpose of the study is to identify global trends in the development of the non-bank financial institutions market. The dynamics of the total financial assets of companies operating in countries from different regions of the world are analyzed, categories are assigned to 29 jurisdictions in terms of market behavior in relation to each other. An analysis of the growth rates of the non-bank financial intermediation market and the traditional banking credit intermediation market is carried out and the correlation coefficient between them is calculated, allowing us to assess the degree of possible interdependence of the two variables.

Keywords. Non-bank financial institutions, non-bank financial intermediaries, traditional banking credit intermediation.

Ключевые слова. Небанковские финансовые институты, небанковские финансовые посредники, традиционное банковское кредитное посредничество.

Кредит

Е. К. Воронкова. Финансирование развития: тенденции и подходы к оценке 24

В статье определена функциональная роль финансовых институтов развития (ФИР) как драйверов инновационного социально ориентированного развития национальных экономик, проанализированы причины, факторы и процессы эволюции этих структур. Цель исследования – систематизация характеристик институтов развития, выявление их влияния на национальную экономику и направлений адаптации этих институтов к новым экономическим реалиям. Методологическую основу статьи составили фундаментальные концепции, раскрывающие общую теорию и специфику функционирования институтов развития, представленные в работах российских и зарубежных экономистов, а также нормативно-правовая база институтов развития. На основе выполненного автором анализа деятельности отечественных финансовых институтов развития сделан вывод о необходимости повышения гибкости оценочных подходов к определению их вклада в экономический рост как условия объективности такой оценки и обеспечения эффективной работы ФИР.

Abstract. The article defines the functional role of financial development institutions (FDI) as drivers of innovative socially oriented development of national economies, analyzes the causes, factors and processes of evolution of these structures. The purpose of the study is to systematize the characteristics of development institutions, identify the impact on the national economy and directions of adaptation to new economic realities of financial development institutions. The methodological basis of the article is made up of fundamental concepts that reveal the general theory and specifics of the functioning of development institutions, presented in the works of Russian and foreign economists, as well as the regulatory framework of development institutions. Based on the analysis of the activities of domestic financial development institutions performed by the author, a conclusion is made on the need to increase the flexibility of assessment approaches to determining their contribution to economic growth, as a condition for the objectivity of such an assessment and ensuring the effective operation of FDI.

Keywords. Development institutions, financial development institutions, functionality of financial development institutions, assessment of the activities of financial development institutions, VEB.RF.

Ключевые слова. Институты развития, финансовые институты развития, функции финансовых институтов развития, оценка деятельности финансовых институтов развития, ВЭБ.РФ.

Финансовые рынки

К. А. Дарчев. Реакция облигаций с государственной гарантией на кризисные явления 30

В статье рассмотрено влияние госгарантии на ценообразование локальных облигаций с фиксированным купоном, а также реакция рынка на «внутренние» и «внешние» кризисные события по таким бумагам. Выявлено, что доля кредитного риска в спреде составляет порядка 30% в некризисные периоды и возрастает до 90% при наступлении кризиса. Также определена взаимосвязь между наступлением кризисного события и доминированием на вторичных торгах различных групп инвесторов, что в итоге сказывается на стабильности и точности G-спреда. Соответственно, государственная гарантия снижает стоимость долгового финансирования, однако из-за фактора ликвидности, рыночной неэффективности и трансакционных факторов влияние гарантии искажается на фоне кризисных событий.

Abstract. The article examines the impact of sovereign guarantees on local fixed-coupon bonds pricing, as well as the market reaction to «internal» and «external» crisis events for such securities. It is revealed that in non-crisis periods the share of credit risk in the spread is about 30% and subsequently increases to 90% when the crisis occurs. The relationship between the occurrence of a crisis event and the dominance of various investor groups in the secondary-market is also determined, which ultimately affects the stability and accuracy of the G-spread. Accordingly, sovereign guarantee reduces the cost of debt financing, but due to the liquidity factor, market inefficiency and transaction costs, the effect is distorted against the background of crisis events.

Keywords. Bonds, G-spread, Sovereign Guarantee, credit risk, liquidity premium.

Ключевые слова. Облигации, G-спред, государственная гарантия, кредитный риск, премия за ликвидность.

Финансовая политика

А. С. Мельникова, Л. А. Бурдина. Составление кросс-функциональной схемы взаимодействия контрагентов финансовой системы Российской Федерации 38

В статье проводится исследование финансовой системы РФ, используются такие стандартные общенаучные методы, как анализ, структурирование и классификация собранной информации, обобщение и интерпретация полученных результатов, их визуализация посредством построения схем и таблиц. На основе проведенного обзора литературы раскрывается аспект текущей ситуации в российской финансовой сфере, существующих ограничений и проблем (в том числе в связи с геополитической ситуацией). Практическая часть исследования базируется на построении кросс-функциональной схемы взаимодействия контрагентов финансовой отрасли РФ. Это позволило выявить ключевые проблемы: отсутствие регулирования операций с криптовалютами; несовершенство системы выплат страхового возмещения; отсутствие обязательства раскрытия информации инвестиционными фондами; недостаточные требования к обучению и лицензированию персонала брокеров. Для решения этих проблем авторы предлагают ряд мер, включая пересмотр законодательства и ужесточение требований к брокерам. Результаты исследования могут быть использованы для разработки государственной политики в сфере регулирования финансовой системы, создания стратегий развития бизнеса, принятия инвестиционных решений, а также в учебных целях профессорско-преподавательским составом вузов.

Abstract. In the article, the authors conduct a study of the financial system of the Russian Federation, using such standard general scientific methods as analysis, structuring and classification of collected information, generalization and interpretation of the results obtained, their visualization by constructing diagrams and tables. Based on the literature review, an aspect of the current situation in the Russian financial sector, existing restrictions and problems (in connection with the geopolitical situation in particular) is revealed. The practical part of the study is based on the construction of a cross-functional scheme of interaction between counterparties in the financial industry of the Russian Federation. This made it possible to identify key problems: lack of regulation of transactions with cryptocurrencies; imperfection of the insurance compensation payment system; no obligation to disclose information by investment funds; insufficient requirements for training and licensing of broker staff. To solve these problems, the authors propose a number of measures, including revising legislation and tightening requirements for brokers. The results of the study can be used to develop public policy in the field of regulation of the financial system, create business development strategies, make investment decisions, as well as for educational purposes by university teaching staff.

Keywords. Financial industry, information flow diagram, cross-functional diagram, geopolitical situation, financial regulation system, development strategy.

Ключевые слова. Финансовая отрасль, схема информационных потоков, кросс-функциональная схема, геополитическая ситуация, система регулирования финансовой сферы, стратегия развития.

Ю. А. Власова, А. А. Канкулов. Обзор мер по поддержке финансовой стабильности банков в условиях кризиса 2022 г. и оценка их эффекта 48

В 2022 г. банковский сектор Российской Федерации прошел тяжелейший кризис, вызванный геополитическим шоком, санкционным давлением бывших ключевых экономических партнеров и высоким уровнем неопределенности. В то время как для снижения давления на мировые цены энергоресурсов санкции против реального сектора экономики вводились постепенно, финансовая система России подверглась резкой атаке со стороны недружественных стран. Предметом исследования статьи стали меры поддержки банков с 2022 г. В работе проведен обзор поддержки банковского сектора, выделены ключевые антикризисные меры Банка России и государственных ведомств по сокращению рисков финансовой стабильности банков. Проведена оценка влияния мер на банковский сектор. По результатам исследования обоснована необходимость поддержки банковского сектора, выполнена оценка эффекта от мер поддержки, которые были приняты в 2022 г. Банком России и Правительством Российской Федерации, а также обоснована необходимость развития инструментов антикризисного управления банковским сектором.

Abstract. In 2022, the banking sector of the Russian Federation went through a severe crisis caused by a geopolitical shock, sanctions pressure from former key economic partners and a high level of uncertainty. While sanctions against the real sector of the economy were introduced gradually to reduce pressure on world energy prices, Russia's financial system was sharply attacked by unfriendly countries. The subject of the article is measures to support banks from 2022. The paper provides an overview of measures to support the banking sector, highlights key anti-crisis measures of the Bank of Russia and government agencies to reduce risks to the financial stability of banks. The impact of the measures on the banking sector has been assessed. The conclusions of the work were the justification of the need to support the banking sector and an assessment of the effect of the support measures that were taken in 2022 by the Bank of Russia and the Government of the Russian Federation, as well as the need to develop anti-crisis management tools for the banking sector.

Keywords. Banking risks, financial stability, government support measures, Bank of Russia, key rate, bank profit.

Ключевые слова. Банковские риски, финансовая стабильность, меры государственной поддержки, Банк России, ключевая ставка, прибыль банков.

ПРАКТИКА

Организация и управление

А. Гусев. Интерес к кибербезопасности как драйвер позиционирования средних и нишевых банков в отечественном private banking 56

Постоянно конкурируя с обладающими гораздо большими ресурсными возможностями более крупными игроками, средние и нишевые российские банки вынуждены постоянно опережать их, предлагая своим VIP-клиентам принципиально новые продукты и услуги. Одними из таких услуг в последние годы становятся непрофильные услуги по киберзащите VIP-клиентов. Их цель - дальнейшее продвижение профильных долгосрочных услуг по реструктуризации капитала целевых клиентов, что, как показывает, практика, и позволяет средним и нишевым банкам сохранять свое позиционирование на рынке российского private banking.

Abstract. Constantly competing with larger players with much greater resource capabilities, medium-sized and niche Russian banks are constantly forced to outpace them, offering their VIP clients fundamentally new products and services. Non-core cyber protection services for VIP clients have become one of these services in recent years. Their goal is to further promote specialized long-term capital restructuring services for target clients, which, as practice shows, allows medium-sized and niche banks to maintain their positioning in the Russian private banking market.

Keywords. Private banking, VIP-clients, Information security; restructuring, phishing, whaling.

Ключевые слова. Private banking, VIP-клиенты, кибербезопасность, реструктуризация, фишинг, вэйлинг.

Е. П. Шаталова. Об исламском банкинге в Российской Федерации 62

В статье исследуется современная практика внедрения модели исламского банкинга в России. Проведен анализ особенностей модели исламского банкинга, его состояния в России и сравнение с традиционным банковским делом. Выявлены проблемы, возникающие в сфере исламского банкинга в российской практике. Сделаны выводы о состоянии исламского банкинга в банковском секторе России с учетом тенденций его развития.

Ключевые слова. Исламский банкинг, кредитные ресурсы, традиционный банкинг, партнерское финансирование.

Abstract. The article examines the modern practice of implementing the Islamic banking model in Russia. The analysis of the features of the Islamic banking model, its state in Russia and comparison with traditional banking are carried out. The problems arising in the field of Islamic banking in Russian practice are identified. Conclusions are made about the state of Islamic banking in the banking sector of Russia, taking into account the trends of its development.

Keywords. Islamic banking, credit resources, traditional banking, partnership financing.

Ключевые слова. Исламский банкинг, кредитные ресурсы, традиционный банкинг, партнерское финансирование.

Р. А. Исаев. Бизнес-аналитик (специалист по бизнес-процессам): как лучше организовать работу 69

Статья посвящена особенностям работы бизнес-аналитиков (специалистов по бизнес-процессам), а также управления процессов (процессного офиса), в состав которого они входят. Описаны главные задачи, инструменты и методологическая база, взаимодействие с другими подразделениями организации. Бизнес-аналитик на сегодняшний день – одна из самых перспективных и востребованных профессий, особенно в организациях, которым требуется высокий уровень регламентации и автоматизации, высокая эффективность и качество бизнес-процессов.

Abstract. The article is devoted to the specifics of the work of business analysts (specialists in business processes), as well as process management (process office), of which they are a part. The main tasks, tools and methodological base, interaction with other departments of the organization are described. A business analyst is currently one of the most promising and sought-after professions, especially in organizations that require a high level of regulation and automation, high efficiency and quality of business processes.

Keywords. Business analyst, regulation, automation, business processes.

Ключевые слова. Бизнес-аналитик, регламентация, автоматизация, бизнес-процессы.

Финансовые рынки

Д. С. Краснощеков. Применение цифровых финансовых технологий на финансовом рынке: текущее состояние, тенденции и перспективы развития 74

В статье предмет исследования – экономическая сущность цифровых финансовых технологий. Цель работы – определение их текущей роли на финансовом рынке, проблем и тенденций развития. В качестве результата работы были сформулированы основные тренды развития сферы применения цифровых финансовых технологий на финансовом рынке, в том числе и в банковском секторе. Выводы в статье: перспективы развития и трансформации финансового рынка в результате расширения возможностей использования цифровых финансовых технологий.

Abstract. Within the framework of the research, the subject of the study is the economic essence of digital financial technologies. The purpose of the work is to determine their current role in the financial market, problems and development trends. As a result of the work, the main trends in the development of the sphere of application of digital financial technologies within the financial market, including separately and within the banking sector, were formulated. The conclusions of the research are the prospects of development and transformation of the financial market as a result of expanding opportunities for the use of digital financial technologies.

Keywords. Digital financial technologies, fintech, digital economy, digitalization, innovation.

Ключевые слова. Цифровые финансовые технологии, финтех, цифровая экономика, цифровизация, инновации.