СОДЕРЖАНИЕ № 12, 2019

A− A= A+ 09.12.2019

ИНФОРМБАНК

События, новости, информация 8, 13, 80, 83, 87
Ученый совет 88
Анонс мероприятий (январь – февраль 2020) 95

Дословно

О мечтах 96
Битва титанов прошла в ТПП РФ 2
Как банковский бизнес объединяется с инвестиционным. Интервью с председателем правления Банка Фридом Финанс Г. Г. Салычем 6

АНАЛИТИКА

Анализ и прогноз

Шокирующие предсказания Saxo Bank на 2020 г. 10

Saxo Bank, мировой лидер в управлении продуктами и услугами для рынков капитала, публикует свои 10 «шокирующих предсказаний» на 2020 г. Они касаются в основном серии маловероятных и недооцениваемых событий, из-за которых, однако, финансовые рынки может накрыть цунами.

М. А. Елкина, И. В. Никонов, Н. П. Пильник, С. А. Родионов. Оценка эффектов шоков валютного рынка на показатели российской банковской системы 14

В статье представлены несколько сценариев развития ситуации в российской банковской системе в зависимости от разных вариантов изменения обменного курса рубля к доллару. Сценарии рассчитаны с помощью оптимизационной модели банковской системы России, построенной по принципам моделей общего равновесия, и эконометрической надстройки, позволяющей использовать согласованные сценарии экзогенных переменных.

Abstract. The article considers several scenarios of developments in the Russian banking system depending on the exchange rate dynamics. Calculations had carried out using the model of the Russian banking system based on general equilibrium principles and the econometric model which produces consistent scenarios of exogenous variables.

Keywords. Banking system, key rate, general equilibrium models.

Ключевые слова. Банковская система, ключевая ставка, модели общего равновесия.

Г. С. Маилян. Преимущества инвестирования в Евразийском экономическом союзе 24

Статья посвящена новеллам Договора о ЕАЭС об условиях развития предпринимательства и привлечении инвестиций в страны ЕАЭС. Исследуются возможности инвестирования в сферу услуг и имеющиеся трудности на этом пути. Приводится краткий анализ потоков прямых инвестиций в страны ЕАЭС за последние два года.

Abstract. The article explores the novelties of the Treaty of the EAEU related to the entrepreneurship development conditions as well as the attraction of investments to the EAEU member-states. Trade in services investment opportunities are being investigated along with the associated challenges. Additionally, the research provides a brief analysis of foreign direct investment flows to the EAEU member-states over the past two years.

Keywords. Investments, institution, investing activities, trade in services, EAEU Treaty, Eurasian Economic Union.

Ключевые слова. Инвестиции, учреждение, деятельность в связи с инвестициями, услуги, Договор о ЕАЭС, Евразийский экономический союз.

О. В. Саввина. Долговые риски мировой экономики 29

Проведена оценка долговых рисков мировой экономики на основе анализа состояния глобального долга, его страновой и секторальной структуры, индикаторов долговой нагрузки. Выявлены особенности динамики задолженности в разных странах при сложившихся параметрах финансовой среды с учетом геополитической и торговой напряженности. Дана оценка состава и масштаба глобальной сети финансовой безопасности.

Abstract. The article contains the assessment of debt risks of the world economy based on the analysis of the global debt volume, its country and sectoral structure, debt burden indicators. There identified the features of debt dynamics in different countries under the existing parameters of financial environment, taking into account geopolitical and trade tensions. The composition and scale of global financial security network are evaluated.

Keywords. Debt risk, global debt, credit debt, systemic financial risk, financial stability, global financial security network.

Ключевые слова. Долговой риск, глобальный долг, кредитная задолженность, системный финансовый риск, финансовая стабильность, глобальная сеть финансовой безопасности.

Н. А. Ковалева. Банковский сектор Франции и его роль на рынке ценных бумаг: актуальные вопросы и особенности современного регулирования 34

Статья посвящена правовым и экономическим аспектам организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг во Франции. На основе банковского законодательства, законодательства о финансовом рынке изучены место, роль и значение коммерческих банков в механизмах функционирования рынка ценных бумаг во Франции.

Abstract. This article is concerning the legal and economic aspects of organizing the activities of commercial banks in the securities market in France. Based on banking legislation, legislation on the financial market, the place, role and importance of commercial banks in the functioning mechanisms of the securities market in France are studied.

Keywords. French banking sector, credit organizations in France, operations of banks with securities, French securities market, regulation of the French securities market, regulation of banks' operations with securities.

Ключевые слова. Банковский сектор Франции, кредитные организации во Франции, операции банков с ценными бумагами, рынок ценных бумаг Франции, регулирование рынка ценных бумаг Франции, регулирование операций банков с ценными бумагами.

Кредитование

И. Н. Рыкова, Д. Ю. Табуров, А. В. Борисова. Оценка кредитоспособности компаний нефтегазовой отрасли в современных условиях развития банковской деятельности 41

В статье рассматривается реализация кредитной политики компаний нефтегазовой отрасли. Показано изменение стоимости активов коммерческих банков в соответствии с их кредитным рейтингом. Иллюстрируется динамика банковского потенциала для организации кредитования реального сектора экономики на примере двадцати крупнейших банков Российской Федерации. Исследуется взаимосвязь кредитного риска банков с уровнем платежеспособности компаний нефтегазового комплекса. Проводится анализ важнейших экономических показателей деятельности компаний нефтегазового сектора России за последние 10 лет, в том числе заемного капитала, дивидендов и чистой прибыли. Произведены расчеты эффективности долговой нагрузки, дивидендной доходности для выявления узких мест в реализации методики расчета кредитоспособности. Оценка динамики чистой рентабельности компаний нефтегазового сектора страны позволила определить черты спекулятивной финансовой политики, что служит практическим руководством для принятия новых финансовых решений. Для развития нефтегазовой отрасли в долгосрочной перспективе предложен комплекс мероприятий по формированию оптимального уровня рыночного предложения нефти и газа на основе бизнес-решений в области регулирования долговой, амортизационной, дивидендной и налоговой политик. В статье рассчитан рейтинг кредитоспособности компаний нефтегазового комплекса и сделан вывод о его ухудшении по сравнению с базисным периодом. В ретроспективе уровень кредитного риска увеличивался, ухудшая финансовый потенциал нефтегазовых компаний России как заемщиков капитала на банковском рынке. Сделан вывод о необходимости применения интегрированного подхода к выявлению кредитного риска как на уровне коммерческих банков, так и в разрезе субъектов нефтегазового комплекса страны.

Abstract. The article deals with the implementation of the credit policy of oil and gas companies. The article shows the changes in the value of assets of commercial banks in accordance with their credit rating. The dynamics of the banking potential for the organization of lending to the real sector of the economy is illustrated by the example of the twenty largest banks of the Russian Federation. The interrelation of credit risk of banks with the level of solvency of oil and gas companies is investigated. The article analyzes the most important economic indicators of oil and gas companies in Russia over the past 10 years, including debt capital, dividends and net profit. Calculations of the efficiency of the debt load, dividend yield to identify bottlenecks in the implementation of the methodology for calculating creditworthiness. The assessment of the dynamics of net profitability of oil and gas companies in the country allowed determining the features of speculative financial policy, which is a practical guide for making new financial decisions. In the long term, for the development of the oil and gas industry, a set of measures for the formation of an optimal level of market supply of oil and gas based on business decisions in the field of regulation of debt, depreciation, dividend and tax policies is proposed. The article calculates the credit rating of oil and gas companies and concludes that it has deteriorated compared to the base period. In retrospect, the level of credit risk increased, worsening the financial potential of Russian oil and gas companies as potential borrowers of capital in the banking market. It is concluded that it is necessary to apply an integrated approach to the identification of credit risk, both at the level of commercial banks and in the context of subjects of the oil and gas complex of the country.

Keywords. Bank, banking organization, credits, creditworthiness, credit organization, companies, oil and gas industry, banking activity.

Ключевые слова. Банк, банковская организация, кредиты, кредитоспособность, кредитная организация, компании, нефтегазовая отрасль, банковская деятельность.

И. И. Радионов, А. Л. Смирнов. Слагаемые успеха проектного финансирования 51

Почему «зависают», оказываются невостребованными и терпят провал инвестиционные проекты, инициаторы которых и поддерживающие их финансовые институты, очевидно, не без оснований рассчитывали на успех? Как избежать просчетов еще на стадии отбора и оценки жизнеспособности проекта? Всегда ли применение инструментов проектного финансирования (ПФ) обеспечивает успех проекта? Авторы статьи делают попытку ответить на эти вопросы и нащупать некие «реперные точки», учет которых позволит кредитным учреждениям минимизировать проблемные активы, которые являются следствием ошибочной интерпретации возможностей ПФ.

Abstract. Why economically reasonable and financially attractive investment projects go wrong? How to avoid mistakes at an early stage of the project structuring? Whether using of the project finance technologies can guarantee the success? Authors of the article have made an attempt to identify the key points that are crucial for the project financing prudent implementation.

Keywords. Project financing, project risks, project identification & structuring.

Ключевые слова. Проектное финансирование, проектные риски, отбор и структурирование проекта.

Финансовые рынки

О. И. Лаврушин, Н. Э. Соколинская. Взгляд на трансформацию финансовых рынков и финансовых систем в условиях цифровой экономики 58

24 октября 2019 г. департамент финансовых рынков и банков Финансового университета при Правительстве РФ совместно с Торгово-промышленной палатой и саморегулируемой организацией «Национальная финансовая ассоциация» провел I Международную научно-практическую конференцию «Трансформация финансовых рынков и финансовых систем в условиях цифровой экономики». Участники конференции собрались, чтобы обсудить и оценить важнейшие направления развития и распространения цифровых технологий и их влияние на различные аспекты работы финансовых рынков и финансовых систем, поведения их участников и регулирования.

Денежное обращение

О. М. Разина, М. В. Кулабухова. Сущность и функции драгоценных металлов в современных теориях ценообразования 65

Abstract. A paradigm shift in scientific theories and concepts is associated with a change and deepening of the essential characteristics of precious metals, as well as integration processes taking place in the global economy, which determines the development of digital technologies, innovative financial instruments, changes in the form of payments and calculations. The publication discloses the key functions and factors of precious metals in modern pricing theories and gives a critical assessment of their practical application in the existing economic conditions.

Keywords. Precious metals, pricing theory, pricing factors, information.

Ключевые слова. Драгоценные металлы, теория ценообразования, факторы ценообразования, информация.

Лизинг

Т. В. Филатова. Как жить по стандарту 71

Статья посвящена анализу содержания принятого в 2018 г. нового стандарта учета в области аренды. Рассматриваются возникающие в бухгалтерском учете проблемы и возможные пути их решения.

Abstract. The article is devoted to the analysis of the content of the new rental accounting standard adopted in 2018. The problems arising in accounting and the possible ways to solve them are considered.

Keywords. Leasing, accounting, accounting legislation.

Ключевые слова. Аренда, бухгалтерский учет, законодательство в области бухгалтерского учета.

ПРАКТИКА

Клиентская политика

Ю. С. Ефремова. Понятие эффективности риск-ориентированного внутреннего контроля и способы ее оценки 76

В статье анализируются понятие эффективности риск-ориентированного внутреннего контроля и методы ее оценки, предлагаемые в международных стандартах и российских нормативных документах по внутреннему контролю. Предлагаются варианты определения понятия эффективности риск-ориентированного внутреннего контроля в кредитных организациях и методов ее оценки.

Abstract. The article analyzes the concept of the effectiveness of risk-based internal control and the methods of its assessment proposed in international standards and Russian regulatory documents on internal control. Options are proposed for determining the concept of the effectiveness of risk-based internal control in credit institutions and methods for assessing it.

Keywords. Risk-based internal control, risk-based internal control system, the effectiveness of risk-based internal control, methods for assessing the effectiveness of risk-based internal control.

Ключевые слова. Риск-ориентированный внутренний контроль, система риск-ориентированного внутреннего контроля, эффективность риск-ориентированного внутреннего контроля, методы оценки эффективности риск-ориентированного внутреннего контроля.

На адвокатской кухне

А. В. Молохов, В. В. Порубиновская. Банковский сектор в Крыму 81

Статья посвящена вопросам, связанным с урегулированием отношений российских граждан, проживающих в Крыму, с украинскими банками, в которых они до 2014 г. имели вклады или брали кредиты.

Вопрос – ответ