СОДЕРЖАНИЕ № 6, 2021

ИНФОРМБАНК

• События, новости, информация 9, 10, 81
• Полет во Вселенной финансов. 15 лет успеха. Репортаж с гала-приема, посвященного юбилею Национального Клирингового Центра 2
• «Все трансакции на финансовом рынке направляются к ЦК, как "все дороги вели в Рим"». Интервью с председателем Правления НКО НКЦ (АО) Э. В. Астаниным 6
• Ученый совет  85

Дословно

• О мыслях 87

АНАЛИТИКА

Денежно-кредитная политика

• Н. И. Морозко. Операции репо центральных банков в управлении ликвидностью 12

В статье проводится анализ операций репо как инструмента денежно-кредитной политики, активно используемого центральными банками, которые могут проводить их для предоставления / абсорбирования ликвидности. Автором приведен сравнительный анализ роли операций репо в управлении банковской ликвидностью в России и зарубежных странах. В условиях пандемии зарубежный опыт управления ликвидностью банковского сектора с использованием операций репо окажет позитивное влияние на совершенствование процесса управления инфляцией и ликвидностью банковского сектора России.

Abstract. The article analyzes repo transactions as a monetary policy instrument actively used by central banks, which can conduct them to provide / absorb liquidity. The author provides a comparative analysis of the role of repo transactions in the management of banking liquidity in Russia and foreign countries. In the context of a pandemic, foreign experience in managing banking sector liquidity using repo transactions will have a positive impact on improving the process of managing inflation and liquidity in the Russian banking sector.

Keywords. Central bank, repo, liquidity, inflation.

Ключевые слова. Центральный банк, репо, ликвидность, инфляция.

Анализ и прогноз

• С. А. Андрюшин, А. П. Свиридов. Банк России в 2020 году: экосистемы и новые технологии 17

В статье анализируется годовой отчет Банка России за 2020 г., определяются условия и критерии формирования на российском рынке национальных экосистем глобального уровня, обосновывается утверждение о становлении Банка России как экосистемы экосистем.

Abstract. The article analyses the annual report of the Bank of Russia for 2020, defines the conditions and criteria for the formation of national ecosystems of the global level in the Russian market, substantiates the statement about the formation of the Bank of Russia as an ecosystem of ecosystems.

Keywords. The Bank of Russia, financial technologies, financial market, digital currency, ecosystems.

Ключевые слова. Банк России, финансовые технологии, финансовый рынок, экосистемы.

Кредитование

• Ю. С. Эзрох. Государственные (региональные и местные) микрофинансовые организации в России: текущее состояние, проблемы функционирования и пути их преодоления (окончание статьи, начало в 5 номере) 26

В России все более острой становится проблема недостаточного развития малого и среднего бизнеса (МСБ). При этом классические рыночные способы ее преодоления (создание благоприятного бизнес-климата, условий для повышения благосостояния потребителей и т. д.) остаются недостаточно эффективными. В связи с этим государство вынуждено использовать механизмы точечного стимулирования, к числу которых относится преференциальное (льготное) кредитование, реализуемое через существующую систему государственных микрофинансовых организаций (гМФО). Так, практически каждым субъектом РФ и многими муниципалитетами созданы гМФО, предоставляющие ссуды субъектам малого и среднего бизнеса по ставкам существенно ниже рыночных. Несмотря на то что данный финансовый институт используется более десяти лет, в научной литературе отсутствуют исследования эффективности его функционирования. Настоящая статья ставит своей целью частичное восполнение данного пробела. В ней освещаются: 1) опыт отдельных зарубежных стран в организации льготного предпринимательского микрофинансирования (Великобритании, США и Китая); 2) основы текущего функционирования государственных (региональных и местных) микрофинансовых организаций в России. На основе собранных автором финансово-статистических данных осуществлен анализ эффективности: 1) оказанной субъектам МСБ поддержки со стороны гМФО, 2) системы отбора заявок субъектов МСБ на господдержку в форме льготного микрофинансирования. Для формирования целостной экономической картины дополнительно изучены: 1) экономические результаты внутренней хозяйственной деятельности гМФО; 2) особенности формирования фондов оплаты труда в гМФО. На основании комплексного исследования сформулированы ключевые проблемы функционирования государственных (региональных и местных) микрофинансовых организаций и обоснованы пути их преодоления.

Abstract. The problem of insufficient development of small and medium-sized businesses is becoming more and more acute in Russia. At the same time, the classical market methods for its overcoming (creating a favorable business climate, conditions for increasing consumer welfare, etc.) remain insufficiently effective. In this regard, the state is forced to use targeted incentive mechanisms, which include preferential (concessional) lending. Thus, virtually every constituent entity of the Russian Federation and many municipalities have established microfinance companies that provide loans to small and medium-sized businesses at rates significantly below market rates (hereinafter referred to as sMFOs). Despite the fact that this financial institution has been used for more than ten years, there are no researches about the effectiveness of its functioning in the scientific literature. This article aims to partially fill this gap. It highlights: 1) the experience of certain foreign countries in organizing preferential entrepreneurial microfinance (Great Britain, the USA and China); 2) the fundamentals of the functioning of state funds for preferential entrepreneurial microfinance in Russia. Based on the financial and statistical data collected by the author, it was made the effectiveness’ of analysis of: 1) the support provided by the sMFOs, 2) the system for selecting applications from entities for state support in the form of preferential microfinance was carried out. To form a holistic economic picture, the following were additionally studied: 1) the economic results of the internal economic activity of the sMFOs; 2) features of the formation of wage funds in the sMFOs. On the basis of a comprehensive study, the problems of functioning of state (regional and local) microfinance organizations are formulated and the ways of their solution are substantiated.

Keywords. State support for business, preferential microloans, local MFO, preferential lending, regional MFO.

Ключевые слова. Государственная поддержка бизнеса, льготный микрозаем, местные МФО, преференциальное кредитование, региональные МФО.

Банковские риски

• А. А. Стежкин. Об аналитических инструментах нового пересмотренного стандартизированного подхода к оценке рыночного риска 36

Статья посвящена анализу заключительной редакции пересмотренного стандартизированного подхода к оценке рыночного риска Базельского комитета по банковскому надзору в части аналитических и регуляторных инструментов, лежащих в его основе. Производится анализ применимости подхода в рамках границы между торговым и банковским портфелями, а также укрупненный анализ математических методов, на которых он построен. С учетом отложенного срока внедрения базельских рекомендаций приводится анализ текущих пруденциальных норм Европейского центрального банка, аналог которых потенциально может быть впоследствии актуален для России.

Abstract. The article is devoted to the analysis of the final version of the revised standardized approach to assessing market risk of the Basel Committee on Banking Supervision in terms of analytical and regulatory tools that underlie it. The analysis of the applicability of the approach within the framework of the border between the trading and banking portfolios is carried out, as well as an integrated analysis of the mathematical methods on which it is based. Taking into account the delayed implementation of the Basel Recommendations, an analysis of the current prudential norms of the European Central Bank is presented, an analogue of which could potentially be relevant for Russia in the future.

Keywords. Standardized approach, market risk, delta-risk, vega-risk, residual risk, sensitivity analysis, trading book, Fundamental review of trading book (FRTB), Basel III.

Ключевые слова. Стандартизированный подход, рыночный риск, дельта-риск, вега-риск, остаточный риск, анализ чувствительности, торговый портфель, Фундаментальный пересмотр торгового портфеля, Базель III.

Денежное обращение

• Я. В. Долгов. Цифровая валюта центральных банков: опыт реализации 45

Статья посвящена различным аспектам создания и внедрения цифровых валют центральными банками. Анализируются различные модели использования цифровых валют, выделены две основные модели.

Abstract. The article is devoted to various aspects of the creation and implementation of digital currencies by central banks. Various models of using digital currencies are analyzed, two main models are highlighted.

Keywords. Digital currency, e-wallets, cryptocurrency, Central Bank, block chain, payment system.

Ключевые слова. Цифровая валюта, электронные кошельки, криптовалюта, центральный банк, блокчейн, платежная система.

Финансовая политика

• А. А. Коняев. Анализ эффективности управления макрофинансовыми потоками банковского сектора России 50

В текущих условиях банковский сектор России нуждается в новых инструментах повышения эффективности. Эффективность функционирования банковского сектора зависит от сбалансированности его входных и выходных макрофинансовых потоков. Качество управления макрофинансовыми потоками определяет финансовое состояние банковского сектора, его развитие, осуществление банковских операций, оборачиваемость денежных средств. Исследование вопросов эффективности управления макрофинансовыми потоками банковского сектора будет способствовать развитию системы управления макрофинансовыми потоками банковского сектора России.

Abstract. In the current conditions, the Russian banking sector needs new tools to improve its efficiency. The efficiency of the banking sector depends on the balance of its macro-financial flows. Qualitative indicators of macro-financial flow management determine the financial condition of the banking sector, its development, banking operations, and cash turnover. The study of the effectiveness of the management of microfinance flows in the banking sector will contribute to the development of a system for managing macro-financial flows in the Russian banking sector.

Keywords. Financial flow, classification of financial flows, banking sector, effective management of microfinance flows.

Ключевые слова. Финансовый поток, классификация финансовых потоков, банковский сектор, эффективность управления макрофинансовыми потоками.

Организация и управление

• С. Н. Третьякова, Е. С. Дьяков. Новый взгляд на корпоративную культуру коммерческого банка  56

В статье исследуется вопрос корпоративной культуры как инструмента формирования конкурентной стратегии банка, вопросы, связанные с эволюцией понятия «корпоративная культура». Анализируются факторы, влияющие на формирование ценностей сотрудника, факторы влияния ценностей на формирование фундамента корпоративной культуры, вопросы формирования команд в контексте agile и плоских структур. Предложен подход, который позволит сформировать качественный прикладной пул ценностей сотрудника и обеспечить фундамент формирования корпоративной культуры банка.

Abstract. The article examines the issue of corporate culture as a tool for forming a competitive strategy of the bank. Questions related to the evolution of the concept of "Corporate culture". The factors influencing the formation of employee values are analyzed. Factors the influence of values on the formation of the foundation of corporate culture. Questions of team formation in the context of agile and flat structures. The article also suggests an approach that will allow to form a high-quality applied pool of employee values and provide the foundation for the formation of the entire corporate culture of the bank.

Keywords. Corporate culture, age values, generational theory, commercial bank, values, spiral dynamics, competitive strategy.

Ключевые слова. Корпоративная культура, возрастные ценности, теория поколений, коммерческий банк, ценности, спиральная динамика, конкурентная стратегия.

ПРАКТИКА

Финансовые рынки

• Д. А. Чичуленков. Укрепление доверия на российском финансовом рынке: опрос экспертов 62

В статье представлены результаты опроса экспертов, посвященного вопросам формирования доверия на российском финансовом рынке. Исследование показало, что основными внутренними (зависящими от самих участников рынка) факторами доверия являются высокая деловая репутация как результат добросовестного обслуживания клиентов и создание положительного опыта сотрудничества. В работе обоснованы мероприятия, направленные на укрепление доверия к банкам, страховщикам, негосударственным пенсионным фондам и микрофинансовым организациям.

Abstract. The article presents the results of a survey of experts on the formation of trust in the Russian financial market. The study showed that the main internal (depending on the market participants themselves) factors of trust are a high business reputation as a result of conscientious customer service and the creation of a positive cooperation experience. The paper substantiates measures aimed at strengthening trust in banks, insurers, non-state pension funds and microfinance organizations.

Keywords. Trust, Russia, financial market, factors.

Ключевые слова. Доверие, Россия, финансовый рынок, факторы.

Банковские технологии

• Н. Н. Мокеева, Л. И. Юзвович. Обзор международной практики применения технологии распределенных реестров в платежных системах 70

Интерес к технологии распределенных реестров со стороны субъектов финансового рынка объясняется ожиданиями, что она позволит устранить множество проблем и ограничений, присущих методам обмена финансовой информацией, ее хранения и обработки. Центральные банки не остаются в стороне и участвуют в исследованиях и разработках в области технологии распределенных реестров в целях расширения платежного пространства, управления ликвидностью и повышения уровня информационной безопасности.

Abstract. he financial market participants are interested in the distributed ledger technology, and expect that it will eliminate many problems and limitations inherent in the methods of storing, processing, and exchanging financial information. Central banks are not left out and are involved in research and development in the field of distributed ledger technology, in order to expand the payment space, manage liquidity, and improve information security.

Keywords. Distributed registries, payment systems, central bank, SWIFT, liquidity.

Ключевые слова. Распределенные реестры, платежные системы, центральный банк, SWIFT, ликвидность.

На адвокатской кухне

• А. В. Молохов. Когда банк ошибся в пользу клиента  80

В статье рассматривается судебная практика взыскания с клиента ошибочно зачисленных на его счет средств банка.

Вопрос – ответ

• Контрагент сменил наименование, не уведомив об этом банк, платежи поступают по реквизитам со старым наименованием. Каковы риски для получателя платежа? 82