СОДЕРЖАНИЕ № 9, 2021

A− A= A+ 09.09.2021

ИНФОРМБАНК

События, новости, информация 64, 77
Значимость лизинга для экономики страны существенно выросла. Интервью с Президентом Объединенной Лизинговой Ассоциации, заместителем генерального директора, финансовым директором АО «Сбербанк Лизинг» Алексеем Киркоровым 2

Дословно

О возрасте 85
Ученый совет 86

АНАЛИТИКА

Кредитование

Е. М. Петрикова. Применение оффшорных схем в сделках проектного финансирования 6

В статье представлен анализ офшорных схем в финансировании инвестиционных сделок, структурированных на принципах проектного финансирования, в России. Проводится оценка основных причин офшоризации бизнеса и детальный анализ классических схем оформления инвестиционных сделок проектного финансирования в иностранных юрисдикциях (офшорах). В ходе исследования были выявлены тенденции в работе органов государственного контроля по деофшоризации российского бизнеса за последние годы, а также даны рекомендации, позволяющие комплексно рассматривать задачи российского рынка проектного финансирования с целью минимизации рисков и потерь при оформлении инвестиционных следок и реализации инвестиционных проектов в российской и иностранных юрисдикциях.

Abstract. The article presents an analysis of offshore schemes in the financing of investment transactions structured on the principles of project financing in Russia. An assessment of the main reasons for the offshoring of business and a detailed analysis of the classical schemes for registration of investment transactions of project financing in foreign jurisdictions (namely, in offshore) is carried out. The study revealed trends in the work of state control bodies on deoffshorization of Russian business in recent years, as well as recommendations that allow us to comprehensively consider the tasks of the Russian project finance market in order to minimize risks and losses when issuing investment certificates and implementing investment projects in Russian and foreign jurisdictions.

Keywords. Project financing, capital export, state control, offshore transactions, direct investment, foreign jurisdictions.

Ключевые слова. Проектное финансирование, вывоз капитала, государственный контроль, офшорные сделки, прямые инвестиции, иностранные юрисдикции.

О. И. Ларина, А. С. Гостев. Кредитование малого и среднего предпринимательства в России: динамика и обзор современных тенденций 15

В статье анализируются современное состояние и динамика кредитования малого и среднего предпринимательства в России в контексте его институционального состава, то есть с выделением групп субъектов (микро-, малый и средний бизнес, а также их организационно-правовая форма). Анализируются тенденции кредитования, сформировавшиеся в течение 2020 г., ставшего серьезным испытанием для российской экономики. Среди них можно отметить: сокращение числа субъектов, рост числа сделок кредитования и их совокупного объема в денежном выражении, рост числа субъектов малого и среднего бизнеса, имеющих просроченную задолженность перед банками.

Abstract. This article analyzes the current state and dynamics of lending to small and medium-sized businesses in Russia in the context of its institutional composition, i.e. highlighting the groups of subjects (micro, small and medium business, as well as their organizational and legal form). The article analyzes the trends that formed during 2020, which became a serious test for the Russian economy. The following trends can be noted: a decrease in the number of entities, an increase in the number of lending transactions and their total volume in monetary terms, an increase in the number of small and medium-sized businesses with overdue debts to banks.

Keywords. Small and medium-sized businesses, lending dynamics, credit risk, pandemic, small business support.

Ключевые слова. Субъекты малого и среднего предпринимательства, динамика кредитования, кредитный риск, пандемия, поддержка малого бизнеса.

Анализ и прогноз

Ю. Э. Козак, В. С. Коханова. Применение метода нечеткой логики для оценки финансовой устойчивости коммерческого банка 19

В статье представлен пример оценки финансовой устойчивости АО «ОТП Банк» на основе теории нечеткой логики. Аппарат нечеткой логики позволяет учитывать не только нормативное значение показателей, но также и качественную характеристику, которая дает более полную и расширенную информацию о состоянии банка. В работе представлен набор финансовых показателей, которые могут быть, по мнению авторов, использованы при оценке финансовой устойчивости кредитных организаций. По результатам оценки АО «ОТП Банк» методом нечеткой логики сделаны выводы о состоянии финансовой устойчивости банка.

Abstract. The article presents an example of assessing the financial stability of OTP Bank JSC based on the theory of fuzzy logic. The apparatus of fuzzy logic allows taking into account not only the standard value of indicators, but also a qualitative characteristic, which gives more complete and expanded information about the state of the bank. The paper presents a set of financial indicators that, according to the author, can be used in assessing the financial stability of credit institutions. Based on the assessment of OTP Bank JSC by the fuzzy logic method, conclusions were drawn about the state of the bank's financial stability.

Keywords. Fuzzy logic, financial stability, credit institution, financial indicators, performance evaluation.

Ключевые слова. Нечеткая логика, финансовая устойчивость, кредитная организация, финансовые показатели, оценка эффективности.

О. С. Мирошниченко, В. В. Гамукин. Плотность размещения кредитных организаций и склонность населения к сбережению: опыт кластеризации регионов 24

Представлены результаты сопоставления параметров, характеризующих плотность сети кредитных организаций (численность населения в расчете на одно подразделение) и склонность населения к сбережению денежных доходов (доля прироста вкладов относительно суммы совокупных денежных доходов населения в 2020 г.) в разрезе субъектов Российской Федерации. Данное сопоставление позволило распределить 85 регионов на 4 кластера и идентифицировать основные особенности каждой группы. Целью работы стала проверка гипотезы о закономерной зависимости сопоставимых параметров, что подтверждено частично, так как в 32 регионах тенденции отличаются. Результаты исследования могут быть использованы для разработки программ развития региональных и столичных банков в сфере развития сети подразделений, а также при определении особенностей сберегательного поведения населения в субъектах РФ. Параметры соотношения плотности кредитных организаций и склонности населения к сбережению, зафиксированные на данный момент, дополнительно могут использоваться для оценки степени проникновения онлайн-сервисов по привлечению средств населения во вклады.

Abstract. The article presents the results of comparison of parameters characterizing the density of the network of credit institutions (population per subdivision) and the tendency of the population to save cash income (the share of increase in deposits relative to the amount of total monetary income of the population in 2020) in the context of the constituent entities of the Russian Federation. This comparison made it possible to distribute 85 regions into 4 clusters and identify the main features for each group. The purpose of the work was to test the hypothesis of the natural dependence of comparable parameters, which is partially confirmed, since trends differ in 32 regions. The results of the study can be used to develop programs for the development of regional and central banks in terms of the development of a network of divisions, as well as in determining the characteristics of savings behavior of the population in the constituent entities of the Russian Federation. The parameters of the ratio of the density of credit institutions and the tendency of the population to save, recorded at the moment, can be additionally used to assess the degree of penetration of online services to attract public funds into deposits.

Keywords. Stability of the banking system, density of placement of credit institutions, cash incomes of the population, bank deposits, clustering of regions.

Ключевые слова. Устойчивость банковской системы, плотность размещения кредитных организаций, денежные доходы населения, банковские вклады, кластеризация регионов.

Денежное обращение

Ю. В. Куваева, М. В. Чудиновских, Е. А. Седунова. Сравнительный анализ подходов к проектированию и использованию цифровой валюты центрального банка: европейский и российский опыт 34

Статья посвящена изучению перспектив внедрения цифровых валют центральных банков в экономическую систему разных стран. В качестве цели настоящего исследования определено изучение европейского и российского подходов к проектированию и использованию цифровой валюты. На первом этапе рассмотрены основные характеристики цифрового евро и описан подход к проектированию и использованию цифровой валюты, рекомендованный Европейским центральным банком. На втором этапе изучены основные характеристики цифрового рубля и проанализирован подход Банка России к проектированию и использованию цифровой валюты. На третьем этапе дан сравнительный анализ изученных подходов, в результате которого выявлены кардинальные отличия в европейском и российском подходах.

Abstract. The article is devoted to considering the prospects for the introduction of digital currencies in the world community and a comparative analysis of two approaches to the design and use of digital currencies in the European experience and Russian practice. The methodological component of the work was general scientific and special methods, including comparative analysis. The purpose of this study is to comparatively analyze the characteristics and approaches to the design and use of the digital currency of the central bank in European countries and in the Russian Federation. At the first stage, the main characteristics of a digital currency in European and Russian practice are considered. At the second stage, a comparative analysis of approaches to the design and use of the central bank's digital currency is presented. As a result of this analysis, the main disadvantages and advantages of each approach were identified.

Keywords. Digital currency of the central bank, digital ruble, digital euro, digitalization.

Ключевые слова. Цифровая валюта центрального банка, цифровой рубль, цифровой евро, цифровизация.

В. В. Кузнецов. Оценка функционирования платежных систем в циклической экономике 41

В статье выполнен анализ взаимосвязи функционирования платежных систем с волнами Н. Д. Кондратьева. Анализ показал на повышательной волне экономического цикла активное развитие платежной системы и неоднозначность развития платежных систем в период понижательной волны циклического развития экономики с учетом цифровых технологий. Автором предложены новый коэффициент сопряжения платежной системы с циклическим развитием экономики и интерпретация его значений при различных вариантах циклических волн Кондратьева.

Abstract. The article analyzes the relationship of the functioning of payment systems with the upward and downward waves of N. D. Kondratiev. The analysis showed the active development of the payment system on the upward wave of the economic cycle and the ambiguity of the development of payment systems during the downward wave of the cyclical development of the economy, taking into account digital technologies. The author proposes a new coefficient of coupling the functioning of the payment system with the cyclical development of the economy and the interpretation of its values for various variants of cyclic waves by N. D. Kondratiev.

Keywords. Payment system, cycle, waves, economic crisis, development, coupling coefficient.

Ключевые слова. Платежная система, цикл, волны, экономический кризис, развитие, коэффициент сопряжения.

М. Л. Седова. Введение казначейского обслуживания в государственном и муниципальном секторах экономики: экономические эффекты и возможные риски 46

В статье рассмотрены основные изменения в проведении платежей субъектов государственного сектора, связанные с введением казначейского обслуживания и системы казначейских платежей, раскрыты экономические эффекты и выявлены риски, связанные с введением изменений.

Abstract. The article considers the main changes in the payment process of public sector entities related to the introduction of Treasury services and the Treasury payment system, possible economic effects and risks associated with the introduction of changes have been identified.

Key words. Public treasury’s services, system of government payments by treasury, treasury accounts, single treasury account.

Ключевые слова. Казначейское обслуживание, система казначейских платежей, казначейские счета, единый казначейский счет.

ПРАКТИКА

Организация и управление

С. В. Богачев, А. С. Киризлеева. Совершенствование оценки адекватности капитала банка 52

Статья посвящена проблемам функционирования банков развивающихся стран. Показано, что международные требования, новые продукты и услуги банков при внедрении финансовых и информационных технологий, новые финансовые инструменты, которые присущи банкам развитых стран, широкого применения в банках развивающихся стран не нашли в связи с проблемами несоответствия количественных и качественных характеристик капитализации, ведения пассивных, активных и внебалансовых операций. Научная новизна полученных результатов заключается в совершенствовании методических подходов и разработке практических рекомендаций по расчету адекватности капитала банка на основе выделения, учета и отражения в финансовой отчетности отдельных видов внебалансовых инструментов по качественным характеристикам и разному уровню риска с целью своевременного регулирования рисков обесценивания финансовых инструментов и за счет этого – обеспечения финансовой устойчивости банков даже в условиях кризиса. Основной вывод исследования: для соответствия деятельности банков условиям развития технологий и потребностям общества необходимо усовершенствование методики расчета адекватности капитала на основе реформирования системы внебалансового учета.

Abstract. The article is focused on operational constraints and difficulties relating to developing country banks. It is shown, that in implementing financial and digital technologies, international requirements, new products and bank services weren't applied in developing country banks due to the problems of quantitative and qualitative capitalization indicators inconsistency and conducting operations with liabilities, assets and off-balance sheets. The novelty of results lies in improvement of the methodological approach and development of practical recommendations for bank's capital adequacy calculation. Certain types of off-balance sheet instruments are allocated and considered in financial accounting due to qualitative characteristics and different level of risk. Tis is needed in order to regulate the risk of financial instruments depreciation in a timely manner that provides financial viability. In conclusion, for banks to fit the conditions of technological development and social needs, it is necessary to improve capital adequacy calculation methodologies on basis of the off-balance sheet account system reformation.

Keywords. Management of liabilities, assets and off-balance sheet; financial instruments; capital adequacy; off-balance sheet accounting; banks, banking operations; bankruptcy, reliability.

Ключевые слова. Управление пассивами, активами и внебалансом; финансовые инструменты; адекватность капитала; внебалансовый учет; банки, банковские операции; банкротство, надежность.

Финансовые рынки

О. М. Скапенкер. Кроссекторальная экспансия страховых организаций: возможности, факты, риски 60

В статье рассматривается активно развивающееся направление деятельности страховых организаций – инвестиционное (накопительное) страхование, которое по своей экономической сути все больше походит на предоставление посреднических услуг на фондовом рынке. Анализ проводился как с позиций возможностей, появляющихся у потребителя, так и рисков, возникающих на финансовом рынке в связи с корректировкой ранее устоявшегося распределения ролей.

Abstract. The article examines the increasingly popular direction of activity of insurance organizations – investment (accumulative) insurance, which in its economic essence is more and more similar to the provision of intermediary services in the stock market. The analysis is carried out both from the standpoint of the opportunities that arise for the consumer and the risks arising in the financial market in connection with the adjustment of the previously established distribution of roles.

Keywords. Insurance organizations, banks, investment, stock market, combination of activities.

Ключевые слова. Страховые организации, банки, инвестирование, фондовый рынок, совмещение видов деятельности.

Кредитование

О. А. Гончарова. Международный опыт формирования индивидуальных кредитных рейтингов граждан 65

В статье анализируется опыт США и стран Европы в построении системы формирования индивидуальных кредитных рейтингов граждан. Выделены общие и отличительные особенности систем рейтингования, а также приведены институты, которые принимают непосредственное участие в обмене кредитной информацией. Отмечается, что в настоящее время кредиторы активно используют как традиционную, так и альтернативную информацию о заемщиках, что позволяет формировать более точные оценки кредитоспособности.

Abstract. The article analyzes the experience of the United States and European countries in developing of citizens’ credit ratings system. The general and distinctive features of rating systems are highlighted, as well as the institutions that are directly involved in the exchange of credit information. It is noted that currently lenders are actively using both traditional and alternative information about borrowers, which makes it possible to form more accurate creditworthiness assessments.

Keywords. Credit ratings, credit bureaus, banks, scoring agencies.

Ключевые слова. Кредитные рейтинги, бюро кредитных историй, банки, скоринговые агентства.

А. А. Тарасов. Стратегии банков на рынке синдицированного кредитования 69

В статье предложена классификация стратегий банков на рынке синдицированного кредитования. Выделяются четыре основные стратегии: (I) «выборочная»; (II) «базовая»; (III) «продвинутая»; (IV) «интегрированная». Рассматриваемые стратегии анализируются в разрезе следующих элементов: инструментальный (типы синдицированных кредитов, в которых банк принимает участие), функциональный (роли, которые банк играет в сделках), рыночный (место банка в годовом рейтинге российского рынка синдикаций), организационный (наличие в структуре банка департамента синдицированного кредитования и процессов/ресурсов для выполнения обязанностей агента по кредиту). Степень вовлеченности и сложность операций банка на рынке синдикаций существенно возрастают от стратегии I (российские и международные банки, участвующие в срочных синдицированных кредитах для ключевых корпоративных клиентов) к стратегии IV (ведущие российские банки и институты развития, организующие крупнейшие сделки проектного финансирования).

Abstract. This article proposes a classification of banks’ strategies in the syndicated loans market. The following four main strategies are considered: (I) «selective»; (II) «basic»; (III) «advanced»; (IV) «integrated». These strategies are analyzed according to the following elements: instrumental (types of syndicated loans in which the bank participates), functional (roles of the bank in transactions), marketing (place of the bank in the annual market ranking), organizational (the presence in the structure of the bank of the syndicated lending department and process/resources required for acting as facility agent). The involvement and complexity of the bank’s operations in the syndicated loans market significantly increase from strategy I (Russian and international banks participating in term loans for key corporate clients) to strategy IV (leading Russian banks and development institutions that arrange the largest project finance deals).

Keywords. Syndicated lending, bank strategy, management in financial institutions, syndication process, transaction management, loan capital market.

Ключевые слова. Синдицированное кредитование, стратегия банка, управление в кредитной организации, процесс синдикации, трансакционный менеджмент, рынок кредитного капитала.