СОДЕРЖАНИЕ № 2, 2022

A− A= A+ 14.02.2022

ИНФОРМБАНК 69, 71
Прошедший год нас порадовал. Интервью с генеральным директором АО «Сбербанк лизинг» В. Ю. Спировым 2
Ученый совет 86

Дословно

О мужчинах 88

АНАЛИТИКА

Денежное обращение

О. М. Акимов. Перспективы использования цифровых валют центральных банков в международных платежах 8

Потенциальная эмиссия цифровых валют центральных банков находится под пристальным вниманием международных организаций, финансовых регуляторов и экспертного сообщества. В 2021 г. три центробанка уже запустили валюты для розничных потребителей, а 25 активно тестировали пилотные проекты. Между тем фокус внимания сторон, заинтересованных в использовании цифровых денег, сместился от платежей внутри отдельной страны к возможности использования цифровых денег центробанков для международных платежных трансакций. В статье анализируются два возможных подхода к использованию цифровых валют – использование цифровых валют отдельных центробанков в международных трансакциях. Второй – это кооперация центробанков и создание совместных платежных систем для упрощения международных платежей.

Abstract. The potential emission of digital currencies by central banks is under the scrutiny of international organizations, financial regulators and the expert community. In 2021, three central banks have already launched currencies for retail consumers, and 25 are actively testing pilot projects. Meanwhile, the focus of attention of stakeholders in the use of digital money has shifted from payments within a single country to the possibility of using digital money by central banks for international payment transactions. This article analyzes two possible approaches to the use of digital currencies – the use of digital currencies of individual Central Banks in international transactions. The second is the cooperation of central banks and the creation of joint payment systems to facilitate international payments.

Keywords: central banks, digital currencies, international payments, risks.

Ключевые слова: центральные банки, цифровые валюты, международные платежи, риски.

Анализ и прогноз

И. Ю. Варьяш. Исследование модели опережающих индикаторов условий инвестирования 13

В статье представлена современная модель опережающих индикаторов финансового сектора для расчета плановых параметров финансирования социально-экономического развития. Обсуждаются выводы о том, что рассчитанные согласно опережающим индикаторам финансирования ожидаемые параметры инвестирования являются важной составной частью системы планирования, заполняя разрыв между средне- и долгосрочным прогнозированием инвестиций, выполняют функцию предикативного контроля реализации инвестиционных планов и поддерживают взаимосвязь между финансовыми сообществами и плановыми органами государственного управления в режиме текущего времени.

Abstract. The article presents a modern model of leading indicators of the financial sector for calculating the planned parameters of financing socio-economic development. The conclusions are discussed that the expected investment parameters calculated according to the leading indicators of financing are an important component of the planning system, performing the functions of filling the gap between medium- and long-term investment forecasting, predictive control over the implementation of investment plans and maintaining the relationship between the financial communities and the planning authorities of the state control in real time mode.

Keywords. Planning, finance, leading indicators, econometric models, macro forecasting.

Ключевые слова. Планирование, финансы, опережающие индикаторы, эконометрические модели, макропрогнозирование.

Финансовая политика

И. И. Родионов, А. Л. Смирнов. Инвестиции в инфраструктуру: условия успеха 22

Кто выступает бенефициаром инфраструктурных инвестиций и по каким критериям их оценивают? Прямое государственное финансирование производственного сектора – или смешанные инвестиции в инфраструктуру? Могут ли коммерческие банки занять свое место в госпрограммах инфраструктурных инвестиций? Авторы статьи делают попытку дать оценку положению дел в этой области и сформулировать ответы на поставленные вопросы.

Abstract. Who are the beneficiaries of the infrastructure investments and what are the criteria for their assessments? Direct state financing of the production sector – or mixed investments into infrastructure? What could be the role of commercial banks in the state infrastructural programs? Authors have made an attempt to identify the key points and to address the issues in caption.

Keywords. Infrastructure investments, state-private partnership, development financial institutions, commercial banks.

Ключевые слова. Инфраструктурные инвестиции, государственно-частное партнерство, коммерческие банки, финансовые институты развития.

Регулирование и надзор

Е. С. Зеленева. Макропруденциальное регулирование банковской системы в условиях цифровизации экономики 28

Обеспечение финансовой устойчивости и финансовой стабильности – важная задача центральных банков, которая решается посредством проведения грамотного макропруденциального регулирования. При этом на макропруденциальное регулирование влияют множество эндогенных и экзогенных факторов, одним из которых является цифровизация экономики. В статье описываются риски и возможности развития банковской системы в условиях цифровизации экономики, приводится анализ влияния цифровизации на макропруденциальное регулирование банковской системы. В результате исследования предлагаются направления совершенствования макропруденциального регулирования в России.

Abstract. Ensuring financial stability and financial stability are important tasks of central banks, which are solved through competent macroprudential regulation. At the same time, the implementation of macroprudential regulation is influenced by many endogenous and exogenous factors, one of which is the digitalization of the economy. The article describes the risks and opportunities for the development of the banking system in the context of the digitalization of the economy, provides an analysis of the impact of digitalization on the macroprudential regulation of the banking system. Because of the study, directions for improving macroprudential regulation in Russia are proposed.

Keywords. Macroprudential regulation, digitalization of the economy, central bank, banking system, SupTech, RegTech.

Ключевые слова. Макропруденциальное регулирование, цифровизация экономики, центральный банк, банковская система, SupTech, RegTech.

Организация и управление

А. З. Намитулина, Г. Н. Куцури. Теории и методы управления банковской ликвидностью 33

Статья посвящена анализу теории и методов управления банковской ликвидностью, выявлению потенциальных направлений снижения финансовых рисков в период кризиса.

Abstract. The article is devoted to the analysis of the theory and methods of bank liquidity management, identification of potential areas for reducing financial risks during the crisis.

Keywords. Theories of bank liquidity, methods of bank liquidity management, effective management, financial stability, bank liquidity.

Ключевые слова. Теории банковской ликвидности, методы управления ликвидностью банка, эффективное управление, финансовая стабильность, ликвидность банка.

Финансовые рынки

М. В. Романова. Состояние и перспективы развития банковского страхования в России 38

Статья посвящена анализу развития банковского страхования в России в 2021 г. Произведена классификация видов страхования, применяемых в банковской практике, проанализированы поступления по видам страхования, страховые выплаты по различным видам страхования, рассмотрен порядок налогообложения при осуществлении операций по страхованию в банковской практике, а также приведены перспективы развития видов страхования.

Abstract. This article is devoted to the analysis of the development of bank insurance in Russia in 2021. The classification of types of insurance concluded through credit organizations was made, receipts by types of insurance, insurance payments, and various types of insurance were analyzed, the taxation procedure for insurance transactions arising from banks was considered, and the prospects for the development of types of insurance were given.

Keywords. Bank insurance, insurance premiums, insurance payments, taxation, income tax, personal income tax.

Ключевые слова. Банковское страхование, страховые взносы, страховые выплаты, налогообложение, налог на прибыль, НДФЛ.

Н. Н. Наточеева, В. А. Слепов, Ю. А. Васильева. Качество банковских услуг как драйвер развития финансового рынка 46

Статья посвящена вопросам качества банковских услуг и развитию инструментария управления качеством банковских услуг. В статье представлен способ оценки качества банковских услуг с учетом разработанной системы составляющих качества банковских услуг. Предложены понятия локальных и рыночных ожиданий качества банковских услуг. Приведены результаты оценки качества банковских услуг на примере услуги ипотечного кредитования.

Abstract. The article is devoted to the issues of quality of banking services and the development of tools for quality management of banking services. The article presents a method for assessing the quality of banking services, taking into account the developed system of components of the quality of banking services. The concepts of local and market expectations of the quality of banking services are proposed. The results of the assessment of the quality of banking services on the example of mortgage lending services are presented.

Keywords. Banking services, quality of banking services, quality management, method for assessing the quality of banking services, market expectations, local expectations.

Ключевые слова. Банковские услуги, качество банковских услуг, управление качеством, методика оценки качества банковских услуг, локальные ожидания, рыночные ожидания.

А. А. Марков. Изучение влияния макроэкономических переменных на эффективность рынка ценных бумаг 53

В статье исследуется степень влияния макроэкономических переменных на один из показателей количественной оценки информационной эффективности рынка ценных бумаг. Сформирована гипотеза о наличии определенного числа инвесторов на фондовом рынке, после которого дополнительные инвесторы начинают оказывать негативное влияние на уровень информационной эффективности. Показано, что данный уровень для каждого фондового рынка уникален и в значительной степени связан с уровнем финансовой грамотности населения, повышение которого в долгосрочной перспективе оказывает положительное влияние на соответствующий критерий.

Abstract. The article examines the degree of influence of macroeconomic variables on one of the indicators of the quantitative assessment of the information efficiency of the securities market. A hypothesis has been formed about the presence of a certain number of investors in the stock market, after which additional investors begin to have a negative impact on the level of information efficiency. The opinion is expressed that this level is unique for each stock market and is largely related to the level of financial literacy of the population, the increase of which in the long term has a positive effect on the corresponding criterion.

Keywords. Macroeconomic statistics, market efficiency, random walks, regression analysis.

Ключевые слова. Макроэкономическая статистика, эффективность рынка, случайные блуждания, регрессионный анализ.

Новая волна инвесторов. Можно ли говорить о появлении новой социальной группы? Исследование настроений и ценностей розничных участников фондового рынка 59

ПРАКТИКА

Организация и управление

О. М. Маркова. Банковские продукты и услуги для физических лиц в финансовом маркетплейсе ПАО Московская биржа 62

В современных условиях под воздействием инновационных технологий происходит активная модификация традиционного банкинга на основе трансформации стратегических, бизнес- и операционных моделей банков, методов, способов, каналов предоставления банковских продуктов и услуг, в том числе посредством маркетплейса. В данной статье рассматриваются сущность, участники и основные направления реализации маркетплейса банковских продуктов и услуг. Подробно анализируются преимущества и недостатки использования маркетплейса как системы дистанционной дистрибуции финансовых продуктов и услуг.

Abstract. In modern conditions, under the influence of innovative technologies, there is an active modification of traditional banking based on the transformation of strategic, business and operational models of banks, methods, methods, channels for providing banking products and services, including through the marketplace. This article discusses the nature, participants and main directions of the implementation of the marketplace of banking products and services. The advantages and disadvantages of using the marketplace as a system for the remote distribution of financial products and services are analyzed in detail.

Keywords. Bank, marketplace, banking, digital transformation, e-commerce, information aggregator, digital financial supermarket.

Ключевые слова. Банк, маркетплейс, банковские услуги, цифровая трансформация, электронная коммерция, агрегатор информации, цифровой финансовый супермаркет.

Л. Корнилов. Как правильно работать с поставщиками маркетплейсов 70

В статье освещается роль маркетплейсов в финансовом секторе России.

На адвокатской кухне

А. В. Молохов. И вновь к разговору о выполнении банками требований налоговиков 72

В статье освещается постановление Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации о правомерности привлечения банка к ответственности за неисполнение предписания налоговой инспекции.

Вопрос – ответ