Потенциал для роста курса доллара сохраняется

На 1 апреля объявленный ЦБ курс USD/RUB составляет 85,49. На прошлой неделе во вторник курс Банка России составлял 83,87. Таким образом, за неделю официальный курс доллара укрепился по отношению к курсу рубля на 1,9%.

На внебиржевом рынке курс доллара составляет в настоящее время 84,6 руб. За прошлую неделю изменения минимальные – рост USD составил всего 0,6%. Таким образом, можно констатировать, что USD/RUB в настоящее время находится в состоянии консолидации.

Новостной поток с переговорного трека несколько снизился. Объявленное прекращение огня по энергетической инфраструктуре работает пока что не очень хорошо. Мы полагаем, что в ближайшее время стороны будут продолжать обвинять друг друга в нарушении достигнутых договоренностей и провокациях. Это подтверждает только то, что так называемый «быстрый мир» вряд ли возможен.

Осознание этой ситуации приходит и на рынки. Так, например, за прошедшую неделю Индекс МосБиржи опустился на 5,2%. Вчера появилась информация, что долларовые облигации Украины опустились до минимума за 4 месяца. На отсутствии позитивных новостей укрепление рубля также остановилось.

Между тем Трамп пригрозил России новыми санкциями на нефть в том случае, если сделка не будет заключена. В интервью NBC News Трамп заявил, что может ввести вторичные пошлины на всю нефть, поступающую из России. Впрочем, угрозы были высказаны как раз в стиле Трампа, то есть жесткое заявление, а затем смягчение формулировок. Так, впоследствии Трамп заявил, что не хочет вводить вторичные пошлины.

Центр ценовых индексов (ЦЦИ) между тем посчитал, что в марте загрузка портов РФ превышает средний уровень января-февраля. За первые 2 месяца года в среднем отгружалось порядка 420 тыс. т/с сырья. За 3 недели марта загрузка составила 424 тыс. т/c. Цена на российский ESPO между тем поползла вниз. Скидка по отношению к Brent составила порядка $1,5/б, что, как сообщают эксперты, является самым низким уровнем с июня прошлого года. Reuters считает, что проблему для российской нефти создали европейские компании, которые поставили большую партию нефти, в то же время рынок ожидает роста предложения ESPO из-за плановых ремонтов НПЗ в РФ. Информация о нефтегазовых доходах бюджета за март вместе с информацией об операциях с валютой на открытом рынке будет опубликована Минфином в четверг.

Напомним также, что тот же ЦЦИ показывает снижение индекса сырьевых цен российского экспорта в начале марта. То есть с точки зрения фундаментальной оценки ситуация для российского рубля продолжает складываться не самым благоприятным образом.

В прошедшую среду, 26 марта, Росстат представил данные по инфляции, которые оказались хуже, чем на неделе с 11 по 17 марта. За период с 18 по 24 марта рост цен составил 0,12%. С начала месяца 0,35% vs. 0,39% за весь март в 2024 г. В годовом выражении инфляция составила 10,11%. Это пока не позволяет сделать вывод о том, что Банк России вскоре перейдет к снижению ставки.

Кстати, завтра ожидается резюме обсуждения ключевой ставки на последнем заседании 21 марта.

В резюме к Годовому отчету за 2024 г. Банк России отметил следующее:

С точки зрения технического анализа консолидация по паре USD/RUB происходит в диапазоне 83-85,5 руб. Периодически наблюдаются попытки пробить данный торговый канал наверх, однако эти попытки пока что безуспешны. На OTC на недельном ТФ цена «лежит» на своей 200-ой скользящей средней. Согласно классическим правилам анализа графика чем дольше консолидация – тем сильнее выход. Вместе с тем сам по себе флэт часто не позволяет определить направление этого самого пробоя, то есть действовать получается нужно по обстоятельствам.