Экономика США в I квартале: слабый рост ВВП, ускорение частного потребления

Опубликованная Бюро экономического анализа США первая оценка ВВП за 1Q23 показала замедление роста до 1,1% после роста на 2,6% в 4Q22 (все показатели – кв/кв в годовом выражении, очищенные от сезонности). Результат оказался заметно хуже консенсус-прогноза (2,0%). Однако детали отчета показывают существенное ускорение роста частного потребления (как по товарам, так и по услугам), ускорение роста располагаемых персональных доходов и усиление инфляционного давления. Все это – аргументы в пользу вероятного решения ФРС на следующей неделе о повышении ставки на 25 б. п. Также можно отметить ускорение динамики экспорта и госрасходов. Негативный вклад в ВВП внесло сокращение инвестиций (вероятная реакция на повышение процентных ставок и ухудшение экономических ожиданий) и снижение товарно-материальных запасов (технический фактор, который, скорее всего, будет компенсирован в ближайшие кварталы). Впрочем, значимость данных за 1Q23 может быть уже не так высока в связи с возросшими рисками для экономического роста США со стороны возможного ужесточения банками условий кредитования для населения и бизнеса.